澳棉出口保持稳定 明年高等级棉供应或偏紧

澳大利亚棉商协会（ACSA）最新报告显示，2026产季的澳棉生产已临近收官，仅有少量轧花厂仍在持续加工。当前澳棉出口装运节奏整体平稳，6-8月单月出口规模均维持在55万包上方。

2026/27出口年度（2026年3月至2027年2月）截至目前，澳棉累计出口已经突破200万包，占到450万包预估总产量的45%。扣除2025种植季结转库存，尚有大约250万包货源待装运出口。

随着印度取消11%棉花进口关税，8月澳棉流向印度的出口量迎来预期内的大幅提升，印度在当月澳棉全球出口总量中的占比达到28%，7月这一比例仅为11%。与之相对，8月澳棉对其余各国的出口普遍下滑，其中中国市场降幅最为突出，占比由51%回落至27%。这一变化体现出，近段时间国内以及多数海外市场棉花需求偏弱，宏观经济承压叠加地缘局势不确定，持续拖累下游产业。

ACSA分析指出，一方面国内尚未扩大美棉采购，另一方面整体需求低迷，共同推动9月棉价明显下行。价格回调之后，一部分买家重新入市，但采购行为仅满足即时用货需求，多数纺纱企业依旧保持观望，没有大规模补库动作。

本年度澳棉新花品质表现优秀，但受大环境制约，市场推广难度不小。好在当前期货呈现正向市场结构（远月合约高于近月），贸易商可获得持仓收益，对冲库存持有成本，缓解短期集中抛售带来的压力。

展望后续供给，受种植面积缩减、水资源约束及季节条件影响，下个产季澳棉产量将出现明显回落；叠加美棉、巴西棉花收成不及预期，高等级棉花的供应或将逐步趋紧。目前澳大利亚2027/28产季播种工作已经全面启动，预估产量约300万包。虽然厄尔尼诺影响还在加剧，但长期气象预报显示，当地降雨量高于常年均值的概率有所抬升。