消费降级，两家纺织「常胜将军」上半年利润罕见大幅下跌

近期，上市公司2026年半年报陆续出炉，意外的是，有两家纺织常胜将军——纺织龙头企业鲁泰纺织和申洲国际，他们的增长神话这次被意外打破了，业绩均出现了较大幅度的下滑。

1.鲁泰纺织
8月29日，鲁泰发布2026年中报。公司实现营业总收入26.86亿元，同比下降4.99%；归母净利润2.54亿元，同比下降29.51%；扣非净利润1.18亿元，同比下降47.88%；经营活动产生的现金流量净额为2.62亿元，同比下降0.61%；

作为高档色织面料供应商，从产品结构看，公司两大核心业务均显疲态。面料产品实现收入17.98亿元，同比下降2.85%；衬衣产品收入6.98亿元，降幅达到9.65%。 分地区看，上半年内销收入9.11亿元，同比下降7.66%，占比降至33.90%。海外市场呈现分化——东南亚市场微增2.59%至8.24亿元，欧美市场下滑2.08%，日韩市场下滑3.53%，其他地区收入锐减17.80%。

2.申洲国际
8月25日，申洲国际发布截至2026年6月30日的六个月未经审核的中期业绩公告。报告期内，公司实现销售额约141.79亿元，较2025年同期下跌5.3%；实现净利润约19.05亿元，同比下滑40.0%；毛利约31.97亿元，同比下降21.2%，毛利率22.6%，较2025年同期的27.1%回落4.5个百分点。

申洲国际为港股上市全球针织服装一体化代工龙头企业，拥有纺纱、织造、染整到成衣完整针织产业链，主要为耐克、阿迪达斯、优衣库等国际品牌提供运动、休闲针织服装。

公司方面表示，利润大幅下滑主要受人民币兑美元升值、客户订单趋于审慎、人工成本上行以及化纤原材料价格上涨多重因素共同影响。分产品来看，运动类产品仍是公司第一大收入来源，期内销售额90.42亿元，占总营收63.8%，同比下降10.7%，主要受欧美市场运动服装需求走弱拖累。休闲类产品实现营收39.63亿元，占总销售额27.9%，同比增长4.5%。按销售区域划分，欧洲、美国市场收入同比出现下滑，其中美国市场销售额22.57亿元，同比下降11.7%；欧洲市场销售额27.61亿元，同比下降8.9%。国内市场销售额34.57亿元，同比下降5.2%。


业绩下滑背后
世界性的消费大降级
两家纺织龙头无论是产品品质、管理水平和企业文化均受行业推崇，但从它们的业绩下行轨迹中，直观真实呈现了当下全球性经济疲软、消费需求不足问题。

1.国内：消费下滑，高端面料、品牌成衣需求偏弱
消费需求降级在国内统计数据上已有所显现。2026 上半年国内社零总额同比 增长1.3%，远低于历史常态。2026 年 5 月社零同比-0.6%，五一假期背景下实物消费转负。居民整体预防性储蓄意愿仍处在高位，不倾向于把增量收入转化为商品消费。同时，服务性消费韧性要强于实物商品消费。

反映在纺织服装方面，色纺纱、基础棉纱订单尚可；高端面料、品牌成衣需求偏弱；白坯布、普通织造企业利润微薄，反映大众更愿意买平价基础款，减少溢价服饰消费。

2.国外：消费以刚需耐用为主，服装消费皆大幅削弱
美国、欧盟等消费大国服装消费同样呈现颓势。

欧盟：2026 上半年整体疲弱，零售销售额月度多次环比负增长。2026上半年 欧盟全球服装进口 411 亿欧元，同比-9.70%；进口数量-6.40%，单价同步下行。服装、家居等非食品消费持续收缩。

美国：名义零售仍有增长，但剔除通胀后的实际消费显著降温。2026 年 1—6 月零售名义同比 + 5.1%，实际同比仅 + 1.7%，通胀吃掉大部分增长。2026 上半年美纺织品服装进口总额 476.7 亿美元，同比-7.12%；服装进口-7.71%，终端服饰需求回落，这直接影响全球纺织订单。

日本：2026 年 6 月家庭实际消费支出同比-3.3%，连续 7 个月同比下滑；服装消费同比-19.9%、家具家居-11.4%，可选消费大幅收缩。