50%！5月制造业PMI出炉

5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。数据显示，5月份，制造业采购经理指数为50.0%，小幅回落至荣枯临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。

5月份，企业生产经营状况总体保持稳定。具体来看，生产指数为51.2%，高于临界点，制造业企业生产活动继续保持扩张；新订单指数为49.9%，市场需求有所放缓。高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比上月上升0.7个和0.3个百分点，均持续高于临界点，特别是高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间，相关行业保持良好增势，新动能引领作用持续显现。大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.9个百分点，今年以来始终保持在扩张区间，大型企业延续较好生产经营态势。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.5%和51.9%，均比上月回落3.2个百分点，仍处于近期较高水平，且两个指数均连续5个月位于扩张区间，制造业市场价格总体水平继续上升。

建信期货宏观研究员冯泽仁告诉期货日报记者，与去年同期相比，今年5月制造业景气度有所恢复。2025年5月，制造业PMI为49.5%，环比大幅下滑0.9个百分点并落入收缩区间，而今年5月制造业PMI仅微调0.3个百分点，且守住临界点，降幅明显收窄。这充分表明，经济内生动能已较去年同期显著增强，季节性因素对制造业景气度的负面影响正在消退。

冯泽仁表示，非制造业本月释放鲜明复苏信号，服务业重回扩张区间。5月非制造业商务活动指数环比大幅回升0.7个百分点，至50.1%，重新站上荣枯线。分项来看，服务业商务活动指数同步上行0.7个百分点，至50.3%，市场经营活跃度显著提升。细分行业中，铁路运输、电信通讯、保险等领域商务活动指数均处于55.0%以上的高景气区间，业务总量实现快速增长。建筑业商务活动指数回升0.8个百分点，至48.8%，行业景气水平明显提高，企业业务预期同步修复，经营信心稳步回暖。值得注意的是，服务业业务活动预期指数高达55.4%，长期稳居高景气区间，彰显出广大服务业企业对未来市场发展的充足乐观预期。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏判断，本次中国采购经理指数将对6月期货市场存在四方面影响。第一，金属建材板块方面，制造需求偏弱，螺纹、铁矿石、焦煤焦炭短期将承压。第二，农产品板块方面，服务业及消费的回暖，将利好油脂、软质消费品，相关期货品种价格走势偏强。第三，金融期货板块方面，经济弱复苏或强化稳增长预期，期债估值或震荡上行；期指预计维持区间震荡状态。第四，能源化工品板块方面，高耗能行业景气度较低，化工品需求乏力，整体或偏弱运行。