五一归来：霍尔木兹还在封锁、聚酯成本依旧倒挂……

五一假期结束了，今年由于市场的原因，不少纺织企业久违地在五一放起了假。节后回来，一看新闻，发现霍尔木兹海峡还在封锁，国际油价依然还在100美元上方，让聚酯链与织造链最为困扰的成本问题想要解决依然遥遥无期……

中东局势继续僵持

首先让我们梳理一下近期原油的消息面。

2026年5月3日，美国总统特朗普宣布启动"自由计划"——美国海军将派军舰和飞机护送悬挂美国国旗的商船通过霍尔木兹海峡。

5月4日清晨，多艘伊朗小型攻击快艇向海峡内的商业船队逼近。部署在附近的美国陆军AH-64E"阿帕奇"武装直升机与美国海军MH-60S"海鹰"舰载直升机立即响应，使用AGM-114"地狱火"导弹和机炮对伊朗快艇实施打击，6艘伊朗快艇全部被击沉，国际油价因为双方开火而大幅上涨。

据伊朗方面5日消息，伊朗已启动一项新的海上通行管理机制，对霍尔木兹海峡过往船只实施统一管理。

另一方面，美东时间5月5日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，应巴基斯坦等国请求，鉴于美伊协议取得重大进展，美军“自由计划”（即美军协助船只穿越霍尔木兹海峡的行动）将在短期内暂停，但海上封锁将继续全面有效实施，国际油价应声回落。

总结一下，就是美国尝试通过军队不大规模下场的方式，但被伊朗军队阻止，双方进行了一定程度的交火后，又重新走上谈判桌，局势重新回到了僵持阶段。

聚酯工厂承压前行

现阶段的涤纶长丝本就承受了较大的压力。

五一节假日前一周，聚酯工厂开启了促销放量模式，当周国内涤纶长丝平均产销在114.7%，结合之前原本就在进行的减产措施，涤纶长丝库存压力得到了一定程度的缓解，POY工厂库存在22.9天，FDY工厂库存在30.2天，DTY库存在33.4天。

但这轮去库也产生了几个隐患，第一，月底本就是很多纺织企业补库的节点，一些纺织企业只是趁着降价把后续购买原料的需求提前，一定程度上透支了市场需求；第二，今年五一，我们看到较为普遍的停工放假现象，企业不开工，对原料的需求自然在减少；第三，虽然去掉了一部分库存，但聚酯工厂的库存压力依然存在，尤其是DTY与FDY，库存依然维持在30天以上的程度。

因此可以预计的是，随着时间的推移，聚酯工厂所需面临的库存危机仍大概率卷土重来。

成本成为最大考验

整体来看，纺织行业上下游遭遇最大的瓶颈还是在成本上。

相较于月初，涤纶长丝成交重心大幅下移，以POY150D/48F为例，月末与月初均价相比下降525元/吨，跌幅5.68%。

而另一方面，涤丝的成本端却因为油价出现了上移，5月6日，PTA现货价格为6920元/吨，较4月中低点上涨超过600元/吨，乙二醇现货价格为5290元/吨，同样存在300元/吨的上涨。成本上涨，售价却出现下滑，此消彼长之下，现金流直接出现倒挂。不止是涤丝出现成本倒挂的情况，织造端成本也同样倒挂，这也导致了很多织造企业无奈停工放假。

但另一方面，中东局势仍在僵持，美伊双方不愿大打出手，也不想放弃利益，市场预期油价想要回到原来的位置最乐观的估计也等到今年三季度。

对很多纺织人来说，接下来要做的事，和过去几年没什么两样——痛苦，却不得不做，那就是：熬下去。