节前最后一博？涤纶长丝供需错位！陷入“有价无市”!

随着春节不断逼近，国内纺织市场逐步进入年度收官阶段。从过往经验来看，年末行情往往以“清库存、稳现金流”为主旋律，市场情绪趋于谨慎，波动空间有限。然而，今年的节前市场却并未如预期般平稳，上下游之间反而出现了明显、甚至激烈的预期分歧。

一方面，下游织造、加弹、印染等环节放假时间明显前移。根据相关调研数据，1月15—20日，下游已开启第一波集中放假潮，预计1月底至2月初，产业链下游将基本进入假期模式，市场实质性需求快速收缩。另一方面，上游涤纶长丝端却在亏损压力与减产预期交织下，选择逆势挺价，节前连续上调报价。

01涤纶长丝逐步陷入“有价无市”

从供给端来看，当前涤纶长丝价格上涨，并非需求拉动，而更多源于成本压力与供给收缩预期的共同作用。

在现金流持续承压的背景下，上游原料端挺市意愿显著增强。伴随着减产消息不断释放，市场对春节期间约800万吨减停产规模形成较为一致的预期。在此基础上，涤纶长丝价格呈现出震荡上行走势。数据显示，与月初相比，POY150D价格累计上涨约2.3%，且在1月下旬仍有多次小幅上调动作，单次上调幅度集中在50元/吨左右。

然而，与价格表现形成鲜明对比的是成交端的持续走弱。随着下游企业陆续进入放假状态，新增订单显著减少，织造企业对节前高价原料的接受度持续下降。原料价格越涨，下游抵触情绪越强，市场观望氛围不断加重。

02两极分化在年末集中爆发

当前市场的另一大特征，是产业链内部的两极分化在年末被进一步放大。

从上游看，原料端在减产共识与库存可控的前提下，整体心态相对一致。只要库存尚未明显累积，挺价策略便具备现实基础。这也意味着，在短期内，上游并不急于通过大幅让利来换取成交，价格博弈空间仍然存在。

而在下游，情况则复杂得多。部分经营状况一般、订单不足的织造企业已提前停产放假，主动退出市场；但与此同时，也有部分企业仍处于加班加点的状态。受个别产品节前走货带动，一些原本已经放假的工厂甚至重新召回工人恢复生产。还有部分订单相对稳定的企业，为确保交付节奏，依旧保持较高开机率。

这种分化带来的结果是：需求并未完全消失，但呈现出明显的结构性特征。局部、零散的需求确实存在，却难以形成对上游原料的系统性消化能力。换言之，下游的“点状需求”不足以对冲上游的“面状供给”。

03坯布环节成为关键变量

将视角拉长至年后，市场关注的核心问题逐渐转向：坯布及终端产品价格，是否具备上涨空间。

从宏观层面看，政策环境对价格修复是友好的。近期相关表态明确提出，要推动物价回升，形成经济增长与价格改善的良性互动。这一方向性信号，为产业链价格企稳乃至回升提供了政策层面的支撑。

但回到产业实际，价格传导并非一蹴而就。织造端竞争依旧激烈，尤其是规模较大的企业，凭借稳定客户、产业链协同及规模效应，在低利润甚至微利状态下仍能维持运转。这类企业更倾向于通过价格策略稳住市场份额，短期内主动提价意愿并不强烈。

与此同时，原料价格的持续上移，正在逐步抬升坯布的成本底部。叠加春节前后较大规模的停产检修，年后市场可流通坯布库存的实际数量，或将成为影响价格的重要变量。一旦库存压力明显缓解，成本端的刚性支撑便有可能转化为价格端的向上动力。

总体来看，上游在亏损压力下选择减产挺价，下游在假期临近时选择收缩需求，二者逻辑各自成立，却难以在短期内形成合力。

放眼后市，短期内价格仍将围绕库存变化与减产执行情况反复拉锯；中期则需关注年后需求恢复节奏及库存结构变化。