经济刺激措施带动韩国、中国和美国服装销售

得益于各国实施的经济刺激政策，韩国、中国和美国服装零售额持续保持同比增长。随着服装库存减少，有分析指出，纺织及服装相关企业的股价或将触底反弹。

1月2日，新韩投资公司维持对纺织服装板块的增持评级，理由包括：该机构将Youngone公司列为首选标的，同时将F&F、Gamsung公司和AU Brands列为值得关注的个股。

去年下半年至11月期间，韩国、中国和美国的服装零售额年均增长率约为3%，其中女装等细分品类的增速更是达到两位数。值得注意的是，当前韩国和美国的服装库存量已降至近三年来的最低水平，这使市场对发货量增长的预期持续升温。

自去年6月以来，韩国百货商场女装销售额保持约5%的同比增速。休闲装、男装、童装及运动服饰在下半年整体保持销售增长态势，仅9月出现下滑。尽管奢侈品板块仍以低个位数保持销售增长，消费分化趋势加剧，但值得关注的是，百货商场服装销售额已连续五个月实现增长，这是自2023年以来两年内首次出现连续增长，这一现象被视为积极信号。

三星集团去年第二、三季度销售额增速领跑市场，据估算该集团10月-12月初的销售额同比增幅已突破20%。同样，中国服装零售业去年下半年同比增幅预计在3-5%之间。由于基数效应，预计将在今年上半年持续显现，中国服装零售业的增速势头有望暂时保持。正因如此，像F&F、三星集团和澳博集团等计划今年进军中国市场的企业正备受关注。

库存下降同样是个积极信号。近期美国服装库存水平自2023年以来始终处于低位。报告强调，今年应重点关注OEM企业盈利复苏的潜力。然而，面对关税引发的通胀压力，美国消费者是否能保持购买力仍存疑。预计今年一季度后将出现能证实这一点的滞后指标，在此之前，市场投资情绪可能仍会集中于OEM企业。

新韩投资公司研究员朴贤珍指出，Youngone公司凭借特定客户带来的销售增长预期，其投资吸引力或将进一步提升，尽管这与消费者情绪的相关性较低。他补充称，这为该公司市盈率（PER）的扩张提供了契机。