阶段性低点或已形成 棉价重心有所上移

10月最后一周，ICE棉花期货围绕中美可能达成经贸协议的预期波动，盘面先在中美经贸关系回暖的预期下强势上冲，之后利好兑现导致价格从高点回落。经过此次波动之后，前期的低点可能已经成为底部的看法得到确认。

除了中美经贸关系之外，上周美联储再度降息25个基点对棉花市场也有支撑作用。不过，美联储主席鲍威尔随后表示，由于美国政府停摆导致重要经济数据暂停发布，政策制定缺少依据，因此今年之内可能暂停调整汇率。

当周，印度部分地区的天气对新棉收获不利，新棉湿度高使得棉农向CCI交售更加困难，另外部分地区的棉花质量也存在一些问题。总体来说，今年的产量应该在3100-3350万包（每包170公斤）左右。截至目前，印度新棉上市较慢，其中一个原因是CCI的收购进度较慢。巴西方面，10月份的出口量超过25.5万吨，和近五年同期均值基本持平，但低于上年同期的28.36万吨，目前新棉加工接近75%。

上周，ICE期货主力一度触及66美分关口，短暂站稳后回落。目前盘面正处在临界点，整体表现还不够令人信服，若能站稳66.10上方，12月合约或将重返66-70美分区间。尽管如此，上周的盘面表现显露积极信号，表明市场可能已形成更高点位，甚至阶段性低点可能已经出现（4月的60.80美分和10月的62.71美分）。