聚酯反内卷短期内难见效？终端库存大或将抑制长丝涨价？！

近期，经济指数持续向好，炼化聚酯反内卷加大发力。

8月21日，国内聚酯产业链品种集体走强，这次聚酯链品种的强势反弹，主要还是得益于国际油价企稳带来的强有力的成本支撑，以及行业政策预期升温加上"金九银十"传统旺季需求回暖的多重因素共同推动产生的。

而上周聚酯产业链的“反内卷”主线围绕供给收缩（PTA检修、韩国减产）与政策驱动（国内淘汰落后产能、海外重组）展开。然而，下游需求复苏的持续性、新产能投放节奏及政策落地效果仍需验证，市场分歧中博弈旺季成色。

不过从短期来看，基本面呈现供减需增的正反馈态势明确，像主流PTA供应商对后续价格仍然存有疑虑，归根到底或许还是因为不看好原油强支撑的持久性导致的。

专家建议后期仍需关注原油是否有利空出尽出现反弹，以及500万吨PTA装置的恢复时间。

原油供需矛盾凸显 PTA平衡预期打破

具体来看，上周原油市场恰逢WTI换月，WTI在62-64美元区间运行，原油需求旺季接近尾声，同时叠加原油增产平衡，供需矛盾凸显。

但是，随着美国降息周期的逐步开启，可能引发全球资金宽松又利好原油市场的状态，所以原油短期或许还是会偏向于震荡走势。

同时，某聚酯大厂华南PTA工厂因环保污水问题计划停车，涉及产能500万吨，预期停车30天左右，这无疑是突然且大幅地改变PTA平衡表预期，叠加9月下游终端旺季来临，盘面大幅上涨。

但是，当周聚酯负荷回升至90%左右，聚酯长丝价格小幅拉涨，长丝加工费明显改善，下游订单继续改善，刚需补货意愿适度提升，因此预期本周原料和聚酯产品价格将继续上涨。

不过，专家提醒，还需谨防停车PTA装置检修不及预期的风险。

大厂逆势上涨 终端局部改善

至于加弹织造方面，近期终端局部产品出现小幅改善，下游开机低位略有回升，加弹织造刚需补货需求适度增加，市场看跌心态相对减弱。

不过，总的来说，下游对于今年旺季行情多数保持谨慎观点。

据第三方数据统计，上周织造开机率上升至63%左右，加弹开机提升至72%左右，后期开机率仍有缓慢提升的趋势。

此外，目前聚酯大厂修复效益决心较大，在上游原料下跌的背景下，仍有逆势小幅推涨动作，长丝加工费明显改善。

但是，后期是否出现需求继续回升与原料价格上涨共振，形成正反馈推动长丝价格继续上涨的乐观情况，还需要持续观望。

对此，有专家指出，由于终端织造坯布库存大，跟涨难度较大，或将抑制长丝后期涨价的想象空间。