战火续燃，纺织暗流：油价波动与欧盟订单“改道”下的中国纺企应变

乌克兰国家战时状态再次延长，其对全球大宗商品与供应链的扰动仍在持续。以下从原油与外贸两个维度，对我国纺织业所受的中立观察如下：

一、原油：成本端压力延续，但传导路径已部分钝化

供给担忧边际递减。俄罗斯出口在制裁常态化后已找到替代渠道，乌克兰对黑海能源运输的直接干扰有限，国际油价虽维持高位震荡，却难以复制2022年突破每桶130美元的极端行情。

成本传导出现分层。以聚酯长丝为例，PTA、乙二醇等原料仍随原油波动，但下游织造环节库存偏高，议价能力弱，导致上游涨价未能充分向下游转移。多数纺企通过“以销定产＋长约锁价”机制，已将原料波动对利润的冲击控制在±2%以内。

能源结构微调。部分印染、化纤企业加速“煤改气”“煤改电”或签订绿电长期协议，降低对单一化石能源的依赖，一定程度上对冲了油价不确定性。

二、外贸：对乌直接贸易占比有限，间接风险更值得关注

出口份额较小。2021年我国对乌克兰纺织服装出口7.6亿美元，仅占全国纺织服装出口总额的0.3%，且2022—2024年已逐年下滑至约4亿美元，绝对规模不足以对行业形成系统性冲击。

欧洲渠道受阻的连锁效应。乌克兰作为中东欧面料集散中心的功能减弱，部分原需经敖德萨港转运至欧盟的订单被迫改走波兰—德国陆路，物流周期延长7—10天，运费上涨约15%。我国对欧盟出口的窗帘、沙发布等低值大宗品种，因交期敏感，短期面临订单向土耳其、巴基斯坦转移的压力。

汇率与信贷风险。格里夫纳持续贬值导致乌进口商开证困难，我国出口企业普遍采取“信用证＋出口信保”或“即期TT”方式，虽然坏账率控制在1%以下，但新增订单显著萎缩。部分柯桥、广州外贸公司已将客户付款条件由60天账期调整为30天甚至预付款，以锁定风险。

乌克兰战时状态延长对我国纺织业的影响呈“弱直接冲击、强间接扰动”特征：

成本端：油价高位运行，但企业通过能源替代、长约锁价等手段已部分对冲；

需求端：对乌出口规模有限，风险主要集中在欧洲中转通道受阻与付款条件趋紧；

行业结构：订单转移、渠道重构倒逼企业提升交期管理与供应链多元化水平，长期看或加速优胜劣汰。

总体而言，我国纺织产业链的韧性在过去两年已得到验证，当前局势虽带来不确定性，但尚不足以改变行业整体复苏节奏。