聚酯头部企业正在拼什么？

先是“从一滴油到一块布”，接着是“从一块煤到一块布”，聚酯头部企业不断刷新大家的认知。桐昆集团股份有限公司（以下简称“桐昆股份”）近日宣布，拟投资建设煤矿项目。

从实行炼化一体化发展，到与全球石油巨头开展合作，从入股港口，到投资煤矿，我国一批聚酯头部企业的发展逻辑是什么？

如今，在探索“聚酯企业进入成熟阶段后究竟该采取何种发展模式”这条道路上，我国聚酯头部企业前方已无可以参照的对象。它们的每一次探索和实践，都在“领跑”全球聚酯行业发展。

完善聚酯主业原料供应

桐昆股份近日发布公告宣布，启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目建设。项目工程建设总资金为61.44亿元，其中项目建设投资（露天矿+选煤厂）23.27亿元，建设期利息为2.03亿元，探矿权成交价为38.17亿元，铺底流动资金为6400.55万元。

该项目拟位于吐鲁番市鄯善县，拟用地29.8988平方公里，项目实施单位为新疆中灿综合能源有限公司。项目将建设500万吨露天煤矿及选煤厂，其中，常规产能为350万吨/年，储备产能为150万吨/年。

依据规划，该项目产出的煤炭，适合以化工原料煤或燃料煤的部分，将在桐昆股份内部进行消纳；适合其他应用场景的煤炭及相关产品，将在新疆进行深加工或对外销售。项目达产后，预计年平均产值约为18亿元。

近几年，桐昆股份积极实行“上占资源，下拓市场”的整体发展思路，在涤纶长丝产业基础上，向上游延伸至PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。

截至2024年年末，桐昆股份每年具备1000万吨原油加工权益量，PTA年产能为1020万吨，涤纶长丝年产能为1350万吨。目前，其PTA基本自用，存在缺口的PTA向市场采购。

2024年，桐昆股份实现营业收入1013.07亿元，同比增长22.59%；实现归属于母公司股东的净利润12.02亿元，同比增长50.8%。今年一季度，其归属于上市公司股东的净利润为6.11亿元，同比增长5.36%。

桐昆股份方面表示，公司启动煤矿项目建设，是完善聚酯主业原料供应、保障新疆当地生产装置燃料稳定供应的需要，是公司拓展新资源、打造新动能、提升新能力的需要。项目建成后，将进一步提升企业的盈利能力，打造公司新的经济增长点。

围绕“富煤”探索煤化工

我国的能源特征是“富煤、贫油、少气”。在化工和化纤产业高质量发展过程中，如何减少对原油的依赖，是一个重要课题。

恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”）已经建成500万吨/年煤化工项目，拥有国内最大的煤制氢装置，形成“油、煤、化”深度融合的大化工平台。

恒力石化相关负责人表示，公司煤化工项目是2000万吨/年炼化一体化项目的配套，与炼化项目同时建设、同时投产，年产75万吨甲醇、40万吨醋酸、30万吨纯氢和12.6万吨液氮，向公司新材料产业链输送和储备国内紧缺、附加值高的高端化工品、中上游原材料及附加气体。

乙二醇是生产聚酯产品的一种主要原料。聚酯用乙二醇目前约占我国乙二醇年总消费量的93%。制备乙二醇的原料，包括石脑油、煤、天然气等。

桐昆股份近几年在新疆投资建设新疆中昆新材料有限公司（以下简称“中昆新材料”）2×60万吨/年天然气制乙二醇项目。截至2024年年末，该项目累计投入资金42.75亿元，一期项目已达产。2024年，桐昆股份的乙二醇产品实现营业收入7376.35万元。

启动建设煤矿项目后，桐昆股份将涉足煤化工，布局煤制乙二醇。

2025年，中昆新材料热电联产项目、新疆宇欣新材料有限公司热电联产项目预计消耗燃料煤50万吨。后续，中昆新材料计划投资约10亿，对已建成的天然气制乙二醇项目（一期）进行煤炭清洁高效利用技术改造，以煤为原料，通过煤气化装置生产合成气，满足年产60万吨乙二醇的用气需求，预计每年使用煤炭140万吨（原料煤）。

桐昆股份方面表示，煤炭项目建成后，公司可以实现煤炭资源的就地转化，并切入煤制乙二醇领域，打破现有天然气制乙二醇装置原料来源单一的限制，提升公司聚酯主业原料的自给保障度。

记者了解到，我国发展煤制乙二醇有较大的成本和原料优势。近些年，我国煤制乙二醇的技术水平快速提高，产品质量大幅提升。我国陆续建成一批煤制乙二醇项目，形成一定的产业规模，促进了国内乙二醇市场的多元化发展。相比石脑油制乙二醇，煤制乙二醇更具成本优势，一些聚酯企业近几年开始使用煤制乙二醇。

从去年到今年，国内煤价相对低迷，给煤制乙二醇企业带来发展机会。不少企业抓住时机，优化装置运行，比如，今年5月，河南龙宇煤化工有限公司两套煤制乙二醇装置生产负荷接近100%。

未来，我国煤制乙二醇市场仍有发展空间，乙二醇市场将逐步形成石脑油原料乙二醇、煤制乙二醇和天然气制乙二醇互为补充、又相互竞争的局面。

延链补链强链显韧性

近几年，聚酯行业竞争十分激烈，头部企业不断深化产业链一体化布局，延链、补链、强链，提高了企业和行业的发展韧性和盈利能力，也使我国聚酯行业在全球市场的竞争力不断增强。

在恒力（大连长兴岛）产业园内，恒力石化在业内首次将年产2000万吨炼化、500万吨煤化工、150万吨乙烯和1200万吨PTA四大板块布置其中。油、煤、化大型装置都通过园区内的管道实现一体化耦合，实现上下游贯通，节省了大量中间运行费用与物流运输成本。恒力石化还自营2个30万吨级别的原油码头、600万吨自备原油罐区，并形成齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套，显著降低生产与运行成本。

以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游，恒力石化都形成了优质高效的产能结构和公用工程配套，从而使公司形成规模化优势，并在单位投资成本、物耗能耗、加工成本、产品交付周期、产品高质化和多元化、运营效率等方面均处于全球领先水平。

桐昆股份全资子公司浙江桐昆投资有限责任公司此前已参股浙江石油化工有限公司（以下简称“浙石化”），持有浙石化20%股权。2024年，桐昆股份宣布，联手新凤鸣集团股份有限公司，在印度尼西亚建设泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目。该项目将形成1000万吨/年炼油、200万吨/年对二甲苯（PX）、120 万吨/年乙烯的生产规模。

荣盛石化股份有限公司（以下简称“荣盛石化”）控股子公司浙石化4000万吨/年炼化一体化项目已全面投产，目前形成年加工4000万吨原油、880万吨PX和420万吨乙烯的生产能力。

2023年，沙特阿美战略入股荣盛石化，双方在原油采购、原料供应、技术合作及海外市场拓展等领域深化协同。2024年，荣盛石化与沙特阿美深化股权合作，联合开发中金石化和沙特阿美子公司朱拜勒炼化公司的扩建工程。一个有意思的细节是，荣盛石化披露2024年年报，除了中文版，还增加了阿拉伯文版，便于中东投资者了解公司。

中国化学纤维工业协会副会长靳高岭表示，聚酯头部企业实行产业链纵深化，可以使企业相关上游原材料实现自主可控，使聚酯企业获取多个环节的经营利润，同时，可以通过产业链的协同效应，提高企业的综合盈利能力，稳定企业的整体生产和经营，进而提升我国聚酯行业整体的产业链韧性与产业安全，更好促进聚酯行业实现高质量发展。