美联储紧缩政策展期损伤风险偏好 供应风险缓解油价大举回撤

外盘时间2023年4月17日至4月19日周期内，国际油价震荡回撤，尽管中国一季度GDP表现强劲，原油采购强度上升，但基于高企通胀数据及经济依然过热的表现，市场就美联储将至少在5月份加息一次达成基本共识，并且预期美联储将延长开始降息的时间，而欧洲央行及英国央行表现更为鹰派，市场担忧紧缩周期延长将损伤经济复苏及燃料需求前景。同时，尽管俄罗斯承诺减产，但由于其国内需求下降，原油出口量不减反增，伊拉克表示本周将恢复库尔德斯坦石油出口，前期拱卫油价的供应端支撑转弱，美原油WTI冲击200日均线未果开始宽幅回撤。

具体价格数据方面，外盘时间2023年4月19日纽约商交所 WTI原油期货收盘价79.16美元/桶，相比上周五跌3.36美元/桶，跌幅4.07%；4月19日洲际交易所布伦特原油期货收盘价83.12美元/桶，相比上周五跌3.19美元/桶，跌幅3.70%。4月17日至4月19日三个交易日，WTI收盘均价80.28美元/桶，较上周跌1.56美元/桶、跌幅1.90%，布伦特收盘均价84.22美元/桶，较上周跌1.69美元/桶、跌幅-1.96%。布伦特、WTI三日均值价差3.93美元/桶，较上周收窄0.13美元/桶。

美国原油库存续降，在夏季消费高峰到来前原油库存连续下降，但截至4月14日当周汽油库存数据意外攀升，显露了成品油需求仍然令人失望，同时货币紧缩背景下，市场担忧成品油消费的淡旺季分野被淡化，这也契合OPEC月报警示的夏季需求风险。正因OPEC+的协同自愿减产推高了本显颓势的油价，这可能也将推高全球潜在通胀压力，而且中国一季度GDP超预期，西方央行基于进一步控制通胀的考量，可能将紧缩政策进一步展期，美元指数自低谷回升将进一步对大宗商品形成压力。

而在供应端，前期产油国联盟协同减产利好被市场充分消化，但本周期有数据证明，尽管俄罗斯承诺大幅减产，但由于其国内炼厂检修需求下降，4月份俄罗斯西部港口的石油装载量将上升到2019年以来的最高值，超过240万桶/日，同时伊拉克总理周三宣布将在本周恢复库尔德斯坦地区石油出口，这进一步缓解了供应风险，以至于油价将进一步滑落。

原油研究组认为，鉴于供应风险暂时性缓和，同时西方经济体持续紧缩再度引发广泛的衰退担忧，在美原油移仓交割时段，情绪驱动或导致部分多头平仓，判断美原油WTI短线或下探21日均线77.19美元/桶，若该位置失守，则可能进一步回落至75~76美元/桶一线。但基于潜在需求扩张的预期，油价在中长线仍然倾向上行。