利空因素有所淡化，棉价积极因素逐渐累积

上周（4月10-16日），棉花市场基本面和宏观面消息多多，但无论是美国农业部的报告还是美国宏观经济数据，都没有给市场带来明显的推动。尽管如此，随着美国通胀数据的进一步回落，棉花价格复苏的脚步似乎更加稳健。一周下来，ICE棉花期货盘面波动很小，整体上表现出缓慢上升的趋势。

上周的宏观经济数据总体上对盘面起到支撑作用。数据显示，美国3月份CPI环比增长0.1%，同比增长5%，虽然通胀仍在持续，但同比增幅是2021年5月以来的最低。同时，美国3月份PPI环比下降0.5%，同比上涨2.7%。随着通胀数据的持续回落，当周美元指数连续下跌。不过，虽然美国3月零售销售出现超预期放缓，但核心零售降幅不及市场预期，这使市场对美联储5月份继续加息的预期更加坚定。因此，宏观面的形势虽有缓和，但还不到真正放松的时候。

在外部市场没有更多不利消息的情况下，棉花价格继续探索季节性行情的触发点。从目前看，美棉种植进度整体偏慢，上周得州西部虽有分散性降雨，但绝大部分地区降雨不超过25毫米，对缓解当前的严重干旱帮助不大。天气预报显示，未来1-2周当地将保持气温偏高而降雨量偏低的状态。随着时间的推移，如果5月份播种高峰期到来时仍没有充足降雨，对新年度美棉生产将产生不利影响。除了得州以外，美国中南地区和西部地区的过度降雨和洪水可能导致棉花生产出现问题也需要关注。

4月14日，2023-2025年新疆棉花目标价格补贴政策终于发布，目标价格仍为18600元/吨，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。新政的及时发布有利于2023年全疆棉花种植面积稳定，稳定了市场的预期，有效提振了市场信心。4月17日，郑棉强势上行，主力CF2309合约最高冲至15170元/吨，ICE棉花期货也稳中趋涨。虽然目标价格与国际市场并没有直接的关联，外盘自身也没有足够的上涨动力，但随着国内市场的走强，后期走势也将得到更多的支撑。

总体来看，进入二季度后棉花市场利空因素有所淡化，虽然市场暂时还不具备向上突破的条件，但一些积极因素在逐渐累积，近期有望保持更为稳健的走势。