美联储加息，纺织人吃瓜，没想到却吃到自己头上

最近欧美持续加息，当地的银行业瓜不断，小编为了吃瓜吃得顺畅，也顺道学习了一些金融领域的常识，但在学习的时候，总是有一种既视感。金融领域发生的事情，在纺织行业内同样也在以不同的形式在发生，这篇文章就说明一下小编的一些思考。

扩张

金融的本质是利率，之前过去几十年间，因为资金的长期利率一般高于短期利率，世界金融的主旋律就是“借短买长”。也比较好理解，去银行存过钱都知道，5年期存款一般比3年期利息高，如果能借来大量3年期的钱，然后去存5年期的，就能赚息差。有了稳定的利润，有人就动起了脑筋，然后开始了例如加杠杆等一系列操作，利润增加了，风险也扩大了。

在改革开放之后的几十年里，纺织行业也遵循着类似的路径，需求快速增长，产品销路利润都不愁，比的就是谁的产能扩张快，为了扩张产能，企业往往面临着极高的资产负债，为了资金想尽了一切办法。现在往回看，那时候企业搞钱的方法可谓八仙过海各显神通，合法的非法的都有，发展很快，但隐患同样也极大。有的隐患在发展中被消弭了，有的却一直延续了下来。

危机

人性是贪婪的，杠杆越高，利润越大，但资金也是有成本的，杠杆加到一定程度，利润必然就覆盖不了成本，就会变成庞氏骗局，引发经济危机。

实体产业同样也是有波动的，扩张的速度无节制，总会超过需求的增长速度，企业的杠杆高了，抗风险能力也会变弱。市场总会有一些周期性波动，或许是下游货款打得不及时了，或许是担保的企业倒闭了，大量企业抗风险能力低，就容易引起市场极大的动荡。

出清

金融危机带来了极为严重的影响，间接造成了世界大战。吃一堑长一智，面对金融危机造成的灾害，各国金融系统都设立了一定的监管系统，比如巴塞尔协定，就对银行的准备金率提出了一定的要求。在次贷危机以后，市场又加强了次级债的监管。

国内的现代纺织产业发展了几十年，同样也经历了一轮轮的洗牌，有的是企业主动降低风险，有的是因为市场监管，总之纺织企业的扩张没有过去那么疯狂了，但资金情况也健康了不少。

反复

黑格尔——人类唯一能从历史中吸取的教训就是,人类从来都不会从历史中吸取教训。

市场的监管短时间来看很有效，但只要人的贪婪还在，总有办法能绕过监管，这不，最近的瓜又来了，还是由美联储无限印钞和加息造成的。开头的时候我们说过，现代金融很大程度上就是“借短买长”，可一旦加息，长期收益高于短期收益的基础就不存在了，造成了长短期的错配，长期债券产生浮亏，硅谷银行就是这么暴雷的。

纺织产业作为实体产业，同样面临长短期错配的问题，但错配的是产能。2018年常规面料热销本就是政策的产物，但很多布老板却把它当成长期的需求增长，采用长期产能投资的方式来应对这种现象，事实证明，这种短期热销的情况是不可持续的，尤其是疫情及东南亚纺织产业发展以后，国内纺织品需求快速增长的基础不存在了，但增加了的产能短时间却减不掉了，最终造成了现在产能与需求的错配。

现金流还是利润，艰难的抉择

现金流与利润之间的关系很复杂，有的企业看似发展很好，但可能在一瞬间崩塌，尤其是处于现在“黑天鹅”频发的时间节点，长远的利润固然好，但有时候的确不如流动性能够救命。在走访市场的过程中，小编了解到现在纺织企业遇到的主要问题一般都集中在库存积压，货款周期变长等几个方面，都是很考验现金流的事情。因此现在我们也看到，越来越多的纺织企业对买囤原料没那么热衷了，再便宜也不多买，主要是真到了要命的时候原料变不了现，而布变现也需要折价。

没人能知道这波危机能持续多久，全球经济多久能回暖，在身处危机中的企业，流动性有时就是一切。但没有合理的利润，也很难长时间保持合理的流动性，这就是纺织企业需要思考的问题。