“金三银四”，原油涨涨涨，聚酯负荷提升至年内最高位！上游涨的“小心翼翼”，外贸行情“死水一潭”，这行情太诡异！

-01-纺企利润较去年有所好转

中国强劲经济数据及美国需求改善迹象对能源价格带来支撑，但高企的通胀数据引发了全球央行将继续积极收紧货币政策的预期抑制了能源价格的涨幅，原油期货微幅收涨，继续保持在两周高位。

据道琼斯市场数据，纽约商品交易所西德克萨斯中质原油4月期货上涨47美分，收于每桶78.16美元涨幅0.6％，为2月16日以来最高。全球基准布伦特原油上涨44美分，至每桶84.75美元涨幅0.5％，这也是两周以来的最高结算价。

“去年年底开始，纺纱利润环比好转，但这一现象仅持续了一个月。今年1月中旬，随着棉花价格的上涨，纺企理论加工利润下滑，2月初回落至400元/吨。之后，棉花价格跌速快于棉纱，纺企理论加工利润再次回升，目前为700元/吨。”弘业期货棉花高级分析师王晓蓓说。

光大期货资源品研究总监张笑金也认为，当前纺织行业利润尚可。截至3月1日，纯棉普梳纱32支报价为23450元/吨，按1∶1.1的损耗计算，加工利润为1530元/吨，高于2020年以来的历史均值。

据市场调研结果，纺织市场出现回暖迹象。近期江浙地区纺企陆续补充原料，开机率在七八成，生产的订单多为年前签下的，订单排期月余左右，但长单、大单数量较少。市场对于今年的“金三银四”抱有更大期望，但目前备货相对谨慎，仍在观望后续订单及消费恢复情况。

聚酯负荷指数近期，需求端和终端聚酯开工恢复状况良好，对原料端支撑较强。然而上周聚酯负荷已经大幅度提升至86.1%，终端加弹、织机开机率已经恢复至季节性偏高水平，分别为92.5%和75%。市场对需求恢复报有很高的期待，接下来“金三银四”小旺季需求端有望进一步恢复。

近期长丝和短纤库存高位，长丝大厂近期进行花式促销去库存，短纤主要以刚需订单为主。终端虽然开机率偏高，但新增订单量不足，截止3月3日纺织订单天数12.56天，周度环比显著增加但整体依旧偏弱，其中外贸订单显著弱于往年，内贸订单尚可。

本周一价格拉涨，涤纶长丝主流大厂产销多在100%-200%，部分较高产销有300%-400%。考虑到当前企业不同的资金与库存压力，这两日涤纶长丝工厂普遍上涨100-200元/吨，但涨势难以持续，样本工厂均产销率为183.8%。

综上所述，涤纶长丝3月将以成本端支撑为主导方向，短期来看涤丝价格将维持强势状态，如需求端助力之后，在高成本，强需求的带动下，预计涤丝价格或将进入新的涨价篇章，那时将势不可挡！

2022年-2023年涤纶长丝周均产销数据走势图纺织下游开工率已到往年同期高位“上周我们实地调研了河北衡水和山东巨野，据当地主要棉花仓库反映，最近新疆棉花到库增多，但铁路运输紧张局面缓解，纺企直接从站台提货，两个仓库近期入库的1万多吨皮棉，现在基本全部出库，出库速度比年前快很多。当地纺企几乎全部开工，利润也可以，虽然纱线销售一般，但比去年冬季好很多了。”顺风棉花网副总经理马红芹说。

王晓蓓向期货日报记者介绍，元宵节后，纱厂和布厂开工率迅速回升，下游消费方面，内销好于外销，订单多以小单短单为主。传统消费旺季到来，市场对此存在良好预期。

今年的市场错综复杂，国际形势尚不稳定，内销方面，经过3年疫情，大部分人收入均受影响，需求下滑，消费力的恢复需要时间，对下半年的信心度大于上半年。外贸方面，受美方霸权主义影响，经济上去中国化，贸易硬脱钩，造成了外需下滑严重，因此，对这种情况的改善也不必过于乐观，相对而言，尽力去欧洲、东南亚等市场，做新的开拓，更为稳妥。

另外，生产链的部分转移也是大势所趋，纺织下游工厂的外溢，一方面，中西部、东南亚各项成本较低，主要指土地、用电，劳动力方面随着时间发展，一定会被磨平。另外，像越南、孟加拉等国都与欧盟、美国等发达国家有零关税和无配额的优势，有利于出口。

综合概述：需求并未实质性好转，下游及终端业者补仓后重回观望心态，涤纶长丝工厂高产销不能持续。预计今日涤纶长丝将呈现横盘走势。关注原料及工厂产销数据变化。