从USDA展望论坛看未来棉市走向

尽管2023年困扰棉花市场的问题依然不少，但在中国和全球经济复苏的大背景下，棉花市场对消费增长似乎没有疑问，近日的美国农业展望论坛对此做出了相当乐观的预计。

根据论坛的预测，2023/24年度全球棉花消费量将增加到1.155亿包，同比增加480万包，增幅达到4.4%，远远高于1960/61年度以来1.7%的历史长期平均增幅，原因是经济环境改善、疫情影响不断减弱以及2022/23年度国际棉价大幅下跌。论坛认为，随着产业链去库存的进行，2022年底全球纺织生产开始从低点回升，库存也趋于历史长期正常水平，从而支撑了棉花消费的增长。

尽管如此，论坛认为棉花消费前景仍有很大的不确定性，一个是消费者支出不断由商品转向服务，另一个是全球为对抗通胀持续收紧货币政策。还有就是东欧的冲突随时会威胁到全球经济增长，这对欧洲的影响尤其重要，因为欧盟和英国联合起来是世界上最大的棉纤维消费品消费国。

无独有偶，美国服装鞋业协会在展望论坛上也认为，从终端零售的角度来看，棉花消费的增长也值得商榷，其中一个问题就是消费者的支出开始从产品转向服务，而且服装消费的结构也在发生变化。

美国统计局的数据显示，2022年7月份以后，美国在线零售增速明显下降，2023年1月份的增长不足6%，远低于2022年7月份的16%。而且，2022年5月份以来美国实体店的服装类零售增速十分低迷。相比之下，餐馆酒吧等服务类商品的支出则保持增长势头。

美国在线零售增速

美国实体店零售增速

美国餐饮消费支出

从美国服装进口来看，2021-2022年的棉制服装进口量保持平稳，而化纤类服装进口量持续上升，2022年较2010年增长近一倍。从价格来看，随着美国CPI的居高不下，近一年来美国服装类商品出现了2010年以来的新一次通胀。国外的调查显示，当前欧美消费者牛仔裤的更新频率从以往只穿3-5次增加到了十几次。

以上情况让市场不得不对后期的棉花消费保持谨慎乐观态度。棉花价格上涨主要是靠消费来推动，2010年的服装通胀之后，虽然全球经济和人口保持增长，但全球棉花消费始终徘徊不前，这次新一轮服装通胀究竟给棉花消费和价格带来怎样的影响，值得深思。

至于后期棉花价格究竟要向哪里去，USDA展望论坛已经给出了答案——尽管目前的棉花价格已经较去年的高点大幅回落，而且全球消费预计明显回升，但2023/24年度考特鲁克A指数平均值预计在本年度的基础上继续小幅下降到97美分/磅。2022年2月，美国农业展望论坛预计2022/23年度考特鲁克A指数大幅下跌，当时估计很少有人能够接受，但事实却证明该预测相当准确。

美国农业部农业展望论坛2022年2月预测

美国农业部农业展望论坛2023年2月预测