PX新增1760万吨、乙二醇对外依存度降至十余年新低！化纤龙头涉足炼化一体化，正改变聚酯原料的命运！

聚酯行业的上游是石化。石化产业是资金技术密集型产业，投资强度大，产业关联度高。

2015年5月，国家发展改革委印发了《石化产业规划布局方案》，提出我国将建设七大石化产业基地，包括浙江宁波、大连长兴岛、江苏连云港基地等。2018年7月，我国通过了《石化产业规划布局方案》，要求安全、环保优先，并支持民营和外资企业独资或控股投资，促进产业升级。

受益于政策利好，我国聚酯龙头企业近年来掀起了一股“向上游延伸”的热潮，纷纷投资建设大型炼化一体化项目。从2019年至今，我国迎来了一轮大型炼化一体化项目的投产周期。

PX—PTA—聚酯，这条产业链一直牵动着聚酯行业的神经，大型聚酯企业纷纷涉足炼化一体化项目，也正在翻天覆地的改变聚酯原料的命运！

PX新增产能1760万吨

自给率大大提升

首先，大大提高了我国PX的自给率。

我国是全球最大的PX消费国。PX是生产PTA的原料，近10年我国PTA产量迅速增加，拉动了对PX的需求量大增。但是，我国企业所需的PX，此前很长一段时间主要从日本、韩国和中国台湾进口。我国PX的进口依存度连续多年高达50%以上。

统计数据显示，2018年我国PX的进口量约为1590.3万吨，进口依存度达到61.31%的峰值。2019年以来，随着民营炼化项目逐步投产，我国PX产量快速增加，2019年达到1426万吨，较2010年约650万吨的产量增长了119%，进口依存度下降到41.39%。从2019年到2022年9月，我国PX产能新增1842万吨，达到3268万吨。2022—2024年，我国PX新增产能预计约为1760万吨。

对外依存度降至十余年新低

乙二醇行业“风光不再”

同时随着国家大力推进煤化工、炼化一体化项目，近年来中国乙二醇产能快速增长。产能增长带动自给率提升，中国乙二醇进口依存度显著降低，2022年中国乙二醇进口依存度降至36%，较2021年下降5个百分点，并创十余年来的新低。

中国是纺织品生产、输出大国，同时也是纺织原料的需求大国。由于产不足需，中国化纤原料长期依赖进口，并且进口依存度普遍较高，2010年中国乙二醇的进口依存度一度高达80%。近十年来中国乙二醇产能实现了年均23%的增长速度， 2022年增长至2497.2万吨，较十年前的2013年增长了5倍（见图1），自给率显著提升。2022年中国乙二醇的进口依存度为36%，较2022年下降5个百分点，而较2010年更是下降了44个百分点。

伴随着产能的快速扩张，市场正发生翻天覆地的变化，其中最明显的是近年来乙二醇行业“风光不再”，企业利润下滑明显，甚至出现亏损现象。2022年乙二醇来自供需双向的压力较大，价格显著下跌。2022年年均价在4538元/吨，较2021年下跌超过13%。在价格走弱的同时，由于成本端原油、煤炭均维持高位，且下游聚酯表现较弱，聚酯工厂对乙二醇成本传导抵触情绪较高，因此年内乙二醇利润被大幅度压缩，产业链利润向上游原料以及聚酯端和PTA分流，乙二醇整体进入亏损状态。

但一名浙江聚酯企业的工程师表示，大型聚酯企业这几年着力构建“原油—芳烃和烯烃—PTA和MEG—聚酯—纺丝”纵深一体化发展模式，不断实现高质高效的生产，规模化成本优势和产业链协同优势持续增强，规模也不断扩张，实力不断增强。同时，随着一批老旧中小产能逐步退出市场，“头部”企业的综合性优势愈加凸显，聚酯市场的集中度进一步提升。