民营聚酯龙头领军，新一轮PTA快速扩能周期来袭

又一套250万吨PTA装置即将迎来正式投产!民营聚酯龙头正领军第二轮PTA快速扩能周期。

威联化学250万吨/年PTA项目计划10月正式投产运行

8月底，东营威联化学250万吨/年PTA项目主装置顺利中交，项目转入联动试车和生产运行准备阶段。

作为山东省高端化工产业“PX—PTA—聚酯”产业链的唯一“链主”企业，东营威联化学有限公司200万吨/年PX项目一期装置于7月27日顺利中交，与之一墙之隔的250万吨/年PTA及配套工程项目于8月18日实现顺利中交。而在齐鲁晚报8月底的报道称，今年10月份，东营威联化学200万吨PX及250万吨/年PTA及配套工程项将正式投产运行。

威联化学250万吨新装置计划投产，将带动PTA整体供应量明显增加。从目前市场情况来看，国庆归来，首日PTA市场呈现开门红行情，随后市场迎来大跌。PTA主力合约2301从5700元跌至5350元，跌幅高达6.14%；然近期天气及疫情影响运输及航运，供应商现货报盘谨慎上涨，基差出现回升，当前下游聚酯需求未见明显改善，刚需买盘跟进，市场交投情况一般。短期来看，原油市场波动对PTA形成一定支撑，但基于PTA自身新装置有投产预期，供需逐步弱化。

民营聚酯龙头正领军第二轮PTA快速扩能周期

2020年开始PTA进入了历史上第二轮快速扩能周期，2020-2021年PTA年均新增产能都在830万吨，预估2022年PTA新增产能830万吨（按山东、江苏各投产250万吨），预估2023-2024年PTA新增产能在1200-1370万吨，突破前高刷新历史记录。我国民营PTA企业产能占比也从2011年的55%上升至2021年的78%，民营聚酯企业成为PTA行业的主力军。

2023-2025年计划投产及规划类PTA新产能共计10家，总产能3370万吨。整体来看，除泛亚石化之外，其余9家均为现有企业的扩能，可见行业相对成熟、竞争激烈，新入企业数量占总量比例的10%。另外按照公司架构来看，新增PTA产能的母公司均拥有上下游产业链配套，例如恒力、虹港、桐昆的母公司均拥有PX-PTA-聚酯，海伦石化、仪征化纤、独山能源、泛亚石化、海南逸盛的母公司均拥有PTA-聚酯配套，福海创拥有PX-PTA配套，产业链上下游一体化竞争格局之下，企业注重产业链纵深发展，提升上下游综合竞争力。

2023-2025年下游聚酯行业扩能多以聚酯龙头企业为主，产业龙头企业扩能呈现大型化，而其他中小型企业的新增产能占比相对较小。在目前产业链格局CR3占比30%偏上的背景之下，龙头企业的新产能投产确定性较大，预估2025年之后国内聚酯CR3产能占比会上升至40%左右，龙头企业的话语权进一步提升，而中小型聚酯企业的话语权仍然有限。

未来几年PX-PTA-聚酯扩能多以现有产业主力供应商扩能为主，新产能投产的确定性较强，主力供应商的产业配套将更加完善，综合竞争力将更强，预估国内PTA产能无上下游配套装置的占比将从2021年的14%降至2026年的9%。行业寡头格局强化，国内龙头企业全产业链一体化竞争力较强，且国内新产能的成本优势明显，而国外新增的大型装置数量有限，我国聚酯行业的综合竞争力及话语权将继续提升，有利于我国PX进口量下降、PTA及聚酯出口量再创新高。另外我国聚酯行业快速扩能，将加速部分落后产能的优胜劣汰，推进整个聚酯产业链的产能升级。