成本端提振，聚酯链重新走强

上周市场整体风险偏好回升，尤其在油价企稳反弹后，聚酯链重新走强。15日PTA、短纤走势仍相对偏强。PTA报5664元，上涨1.11%；短纤上涨0.79%。

周内经济数据公布显示美国通胀压力减小和部分数据显示经济韧性，大宗商品风险偏好进一步回升下，国际油价重返90美元。由于上游PX供应偏紧，PTA负荷维持低位，成本与供应的支撑仍在。短纤同样跟随积极，回补此前跌幅，因供需面变化有限，更易受成本端指引。

PTA加工费仍维持低位，由于亏损加剧，包括福海创450万吨装置、逸盛3套千万吨装置在内的2735万吨装置，在7月停车检修或者降低负荷。国内PTA开工负荷持续不足七成。7月检修的大部分装置，在7月底至8月初复产或者满负荷运行。下周恒力石化3#、福海创有重启预期。

目前，国内聚酯库存高企，企业去库存压力较大。由于终端需求没有跟进，聚酯企业只有被迫降价去库存，这导致聚酯企业利润持续被压缩，除了瓶片、工业丝外，涤纶长丝、短纤基本上处于盈亏平衡状态。在这种情况下，国内聚酯企业生产积极性下降，叠加江浙发布部分纺织基地有序用电政策以应对高峰用电缺口，聚酯端对上游支撑仍不足。不过8月下旬随着天气转凉，消费如果能有回升，对产业链的影响或从拖累转为中性。

短期供应增加有限，叠加现货加工费偏低，短纤价格存在一定支撑。不过市场预期基本面仍将呈现供需增需减的态势。7月中旬后，下游纱线采购能力偏弱，自身成品库存持续累积。目前短纤产量已经处于三年来的偏高位置，且与2021年呈现反向走势，且从后期投产计划看，供应增加的预期明显。