原料剧烈波动，涤纶工业丝市场“无动于衷”

导语：自6月中下旬开始，涤纶工业丝工厂报盘高位坚挺已近月余，价格坚挺期间，经历了成本端国际原油先大涨后大跌， 聚酯原料剧烈波动，聚合成本较6月中下高位下跌2000元/吨，跌幅24%。面对剧烈波动的原料，涤纶工业丝市场表现的“无动于衷”，让部分市场人士摸不清未来趋势，那我们来简要预估下市场未来几种可能性。

先来梳理下价格走势

据隆众资讯数据显示，今年 6-7月份涤纶工业丝价格创近三年价格新高，在12000元/吨，部分零星成交在12150元/吨，较年初低位上涨3900元/吨，涨幅48.15%。近期，受成本端拖累以及需求端持续不佳，贸易商出货，市场价格松动，截止7月19日，涤纶工业丝普通高强1000D/192F市场收于11000元/吨，较高位下跌1000元/吨，跌幅8.33%。、

再看成本利润运行情况

从上图表涤纶工业丝与两种生产工艺的原料价格对比看，近一个月，涤纶工业丝价格上涨800元/吨，涨幅7.3%，而原料端均呈下跌走势，其中聚合成本端跌幅最大，在-23.5%。涤纶工业丝市场价格与原料端走势出现了首次明显背离。

图2 涤纶工业丝原料价格走势图

而成本端快速下跌，也让涤纶工业丝利润快速修复，加工区间从2000元/吨修复到3900元/吨。现有的加工费涤纶工业丝工厂几乎均有利润可做，然下游抵触高价涤纶工业丝，采购原料仅为交付前期订单，工厂库存增加，市场心态较为谨慎，导致工厂在近三年首次的高利润面前，迟迟不敢增量。

表 涤纶工业丝及相关原料价格对比图

单位：元/吨

来源：隆众资讯

究其根本 需求拖累

据隆众了解，涤纶工业丝下游部分江浙消费集中地，在7月20日至月底存陆续降负荷预期，一方面是原料短缺，另外是响应高温国家限电号召，究其根本主要还是订单持续匮乏，市场对下半年预期较差。

成本端剧烈波动，涤纶工业丝加工费快速修复后，市场要么应随原料端下行，让利给下游；要么面对高加工费，产量快速修复，然涤纶工业丝市场似乎对一切“视而不见，无动于衷”。主要受制于需求端表现较差，而面对现有的涤纶工业丝市场价格，下游几乎无行业有利可做，既然动则亏，不如静守观望。

结合上述行情简析，我们对7-8月未来涤纶工业丝走势做以下几种可能性预估：

走势一：工厂持续挺价或高位，保利润。在资金充裕，工厂库存压力均可承受情况下，供需端若无明显异动，将导致下游开机率下滑，或可期待8月中下旬需求好转，下游接受高位原料，工厂加工费得以维持；

走势二：工厂集中大幅让利去库，利润快速挤压。行业开工率维持震荡走势，需求震荡僵持或窄幅走弱，工厂库存增加，工厂集中去库，下游集中补仓；

走势三：工厂窄幅让利，利润遭遇挤压。利润虽挤压，但保住部分需求，行业库存缓慢累积，平稳过渡，若8-9月份市场无明显好转，工厂开工率继续挤压。

目前，隆众认为走势三短期内可能性或较大，但无论市场何种走向，需求端走弱已在预期之内，短期内后期走势均需关注国际原油大幅波动对涤纶工业丝成本端的影响。