三原因导致美棉港口库存持续攀升

据青岛、张家港、南通等地的棉花贸易企业反馈，7月上旬以来中国各主港保税棉库存总量、非保税棉库存总量呈“双升”的局面，尤其2021/22年度美棉库存的增长幅度较大，各主港美棉的库存占比持续升高；而印度棉、巴西棉港口棉花库存则小幅回落，库存占比略有下滑。

河南某中型棉花贸易商表示，导致近期美棉港口库存持续攀升的原因主要有三个：

一是虽然自6月中旬ICE期货大幅下挫，但代表2021/22年度美棉的近月合约却表现出较强的抗跌性，因此美棉现货无论FOB/CNF报价还是保税库报价有向下调整空间大幅低于ICE主力合约，1%关税下内外棉花价差不仅没有缩小反而扩大。

二是ICE主力合约跳水幅度较大，一些2022年一、二季度签约的2021/22年度美棉采购合同或由销售方回购或取消或顺延至2022/23年度执行，美棉港口库存被动上长升。

三是受美联储持续激进式加息及国内各项经济数据企稳反弹的影响，央行货币政策呈现稳中收紧的趋势，部分棉纺织厂、贸易商信贷支持力度有所减弱，信作证开证延长。

几家国际棉商、进口企业判断，截止7月中旬前，国内各主港外棉库存总量或已达到40万吨左右，以美棉、巴西棉、印度棉为主，其中胶洲半岛及周边港口保税+非保税棉花库存或介于26-28万吨之间；张家港、南通、南京、江阴等港口外棉库存合计5.2-5.5万吨；其它各主港合计棉花库存约7-7.5万吨（上海、宁波、广州、天津）等港口。