棉价下跌，短期利润改善或是昙花一现

5月份开始，郑棉期货开启震荡下行之路，主力CF2209合约自22000元/吨下跌至20000元/吨附近。郑棉期货价格下跌，导致现货市场低价“甩货”不断增加，尤其是部分轧花企业等待逢高套保期望破灭，让利去库节奏加快。截至6月14日，新疆库机采棉价格基本处于20800-21000元/吨，涉棉贸易企业更是开出包出库、随意挑批、垫付部分运费等方式，增加出货机会。棉花作为下游棉纺织企业产品生产中成本最高的原料，其价格变化势必时刻影响产销利润。近期棉花价格下跌，是否意味着纺纱利润有所好转？

据了解，近几年棉花价格波动频繁，使下游纺企在控制成本方面难度增加。另外，基差交易方式的开展，使得越来越多纺织企业选择通过点价方式，采购到尽可能低成本的原料。因此，当前除了一些规模较大，订单丰富的纺企原棉库存较高，一般纺纱企业库存原料都不多，基本以随用随采为主。江苏、山东部分纺织企业反馈，由于棉纺织市场纱布价格的浮动一般都是紧随棉花原料调整，尤其是棉花价格波动幅度超出500元/吨以上时，大部分企业都会根据自身情况对产品价格作出调整。5月底，郑棉首次跌破21000元/吨时，有大量基差或在盘面成交。而后郑棉再破20500、20300、20100，让前期购入原棉的企业很“受伤”，起初纺纱利润确实有所改善，但随着原料价格下行压力加大，纱线价格也持续下调。另外，即将进入酷暑季节，纺纱企业为避免高峰用电，同时为避开淡季影响，近期只能不断降价吸引商流。

另外，美国抵制新疆棉制品出口的影响也在扩大，一些出口企业为避免被“抓典型”，被迫采购高成本进口棉进行生产。因此，此轮原料棉花价格的下跌，正在向下游市场传导，但终端订单如果跟进不足，短时间利润的改善或只是昙花一现。