PX大跌成导火索，PTA大区间波动，下游市场难掩疲弱!

最近，纺织化纤市场的网红原料PTA再一次站上了风口浪尖，端午至今，PTA市场价格快速、大幅上涨，仅一周的时间，累计上涨超900元/吨，涨幅13.50%。但好景不长，随着上周五PTA主力合约突遭打压，10日夜盘大幅下跌238点、3.15%的跌幅再度让行业大跌眼镜，市场风向似乎已有所摇摆！

作为原料的老大哥，作为商品期货交易的第二大品种，一举一动影响着整个上下游产业，如此大涨大跌也让纺织化纤市场异常纠结，这次惊雷之后，市场是否依旧一骑绝尘还是原路折返？

PX大跌成导火索

但更多的是短时调整

作为PTA主要原料的PX，基于原油自身供需偏紧且存地缘因素影响，市场价格持续拉高。其中日韩PX装置意外损失，恰逢美国出行旺季，汽油库存下降刺激PX大幅上涨。端午期间，原油自3月以来再度突破120美元，PX端午节后归来首日，价格较节前涨超12%，归于成本端的由上而下的施压逐步推进。

端午至今，PTA市场价格快速、大幅上涨，仅一周的时间，累计上涨超900元/吨，涨幅13.50%。即便如此，也未赶超原料涨幅。

而引发10日PTA暴跌的最大因素就在于PX的报价出现了较大的跌幅，据了解，随着石脑油价格的下跌，10日PX较前日大跌86美元/吨，估价在1413美元/吨CFR。前期暴涨的PX迎来大跌，直接回到6日的价格，让市场部分多头受到了打压。

自5月中下旬起，PXN在高位持续，超400+的价差带动国内PX装置快速提负，即便国内PTA装置降幅避险，但海外需求旺盛，PXN持续保持上冲势头，期间PTA加工费间断性有所恢复，至300-400元/吨区间，但原料端的快速、大幅上升，PTA加工费既3月以来再度进入负值区间。

在小编看来，PX虽有所回调，但高位的基数下，归于成本端的支撑不破，而PTA加工费仍处于低位区间，存在恢复预期。

原料仍有再次冲高可能

下游却依然难掩疲弱

上游原料仍有再次冲高的可能性，然反看下游却依然难掩疲弱局面。

随着成本端持续拉涨，聚合成本也维持在7000元/吨位置，前期市场需求跟进乏力，涤纶长丝厂商无意跟进调价步伐，后续随着现金流亏损加剧，涤纶长丝厂商不得不加快步伐，跟进上游调整价格。

目前多数织造工厂仍然反馈新单稀缺，市场成交氛围冷清，工厂内坯布库存压力较大，加之上游纺织原料涤丝价格持续攀升，下游利润压缩显著，接单尤为谨慎。订单相对较低下，织布厂开机率仍然延续低位运行，当前，江浙地区加弹机综合开机率57.00%，环比上周下滑5.40%。市场观望情绪浓厚，目前行情仍处于相对艰难阶段。

此外考虑市场虽较难承接快速、大幅的涨势，但织造、聚酯在短线无大幅降幅预期，归于刚需支撑依旧偏于稳健，预期市场价格依旧稳中偏强，或短时伴有回调窗口，远端随着后道负反馈进一步升温、降幅，或存在趋弱预期。