花纱价格或难以长期高位运行

　过了正月十五，棉纱纺企也陆续恢复生产，由于春节期间外盘大涨，上周一开盘郑棉期货也大幅上涨，05合约最高点突破22200元/吨，随着郑棉的大幅上涨，纯棉纱市场也实现了开门红。截至2022年2月11日，CY C32S纯棉纱报收29600元/吨，较节前大涨1100元/吨。

春节期间国际棉花价格创出新高，既有美棉出口装运发力的提振，也有印度棉上市量难以放量的支撑，还有巴基斯坦棉花产量增幅相对有限的支持，节后首个交易日郑棉期指也大幅上涨，但涨幅有限，内棉明显弱于外棉。同时，下一年度全球棉花的增产预期已开始逐步显露迹象，而历史高棉价对下游消费的拖累也将更加明显，后期国际棉价上涨空间或将相对有限。果不其然，经历了首日高开的郑棉，在接下来的三个交易日三连阴收跌，期价重心小幅下移，加上下游市场目前仍未完全进入开工状态，因此，皮棉现货既无来电询价又无上门看货。截至2月11日，CC3128B指数报收22886元/吨，只比节前上涨了159元。

节后纺企涨价意愿较强，报价基本较节前涨1000元/吨左右，观望不报价的纺企也不在少数。价格上涨一方面是因为年前棉花较11月底低点已经累积上涨约1500元/吨，但棉纱价格仅上涨500-1000元/吨，涨幅明显不及棉花导致纺企亏损放大，纺企年前多数预计年后报价将上调500元/吨起步，而年后郑棉的高开进一步推高了纺企的涨价线，虽近日郑棉有所回落，但纺企报价上调1000仍较为坚定。虽然纺企报价上调了，但实际成交可以说几乎没有，一方面下游多数开工将在初十或之后，另一方面织厂年后订单不足，对于高价棉花也有恐高情绪，观望情绪较重。

进口纱方面，外盘纱价春节期间大涨，进口棉纱价格纷纷调涨，市场报价较为混乱，多为试探性上涨，加从目前市场上的报价来看进口棉纱内盘价格整体较年前约上涨400-1100元/吨。截至2月11日，印度C32S、巴基斯坦C20S、越南C32S、乌兹别克斯坦C32S内盘报价分别为29400、27500、29500、29000元/吨，与年前相比平均涨超千元。究其原因可总结为以下三点：一来，进口纱库存偏低，2021年除去2月春节，全年进口量最低的三个月依次为10、11、12月；二来，外盘纱价高企使得进口纱内盘价格具有进一步上涨的可能；再来就是美棉期货主力合约春节期间上涨，郑棉，国产棉纱开门红，一定程度给予了进口棉纱涨价的底气。但就目前来看，虽然进口棉纱价格上涨，但整体暂时处于有价无市的状态，目前下游工厂没有完全启动且订单状况暂未出现明显好转，已经开工的工厂依旧维谨慎补货。后市进口棉纱能否进一步上涨还需要进一步观察下游工厂的订单状况及开工状况。
　　总的来看，已有不少纺企上涨了报价，产业链成本压力由棉花、棉纱向消费终端传递。但目前织造、服装、外贸公司等下游尚未大面积开工，原料采购仍较冷清，因此棉花、棉纱期现货上涨后仍处“有价无市”状态。而国际方面，随着后疫情时代的到来，海运紧张、运费高涨等症结的解决只是时间长短的问题，故供需错配的观点不足以长期支撑棉价高位运行。另一方面，因全球疫情肆虐各国所采取的经济刺激计划弊端已初步显现，世界主要国家国内通胀水平处于高位，紧缩性货币政策已提上日程，在2021年国际大宗商品多数突破历史高点后市场将逐步承压；而国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三大压力，同样预示着花纱价格难以在高位长期运行。