预测：2022年PTA产能增长趋势或将延续

随着国内PTA产业链一体化项目继续完善，PTA新装置集中投产，部分落后产能出清，行业集中度大幅提升。PTA产能供应过剩已成为行业共识问题，受此影响下，预计2022年PTA市场仍维持在一个低加工费的时期，价格延续偏弱格局。

就2021年市场走势来看，在原油市场带动下，PTA市场价格涨跌波动频繁。辅料醋酸价格一度大涨，生产企业加工费出现回落，依赖于PTA主力供应商减少合约供应量提振市场。然而在下半年“双控”政策影响下，PTA行业供需双减，使得“金九银十”出现旺季不旺的行情。纵观全年，国内PTA供需格局的改善使得行业发生了悄然变化，成本价格的上升使得整个行业盈利水平收窄，部分新装置投产计划被推迟，中小企业长期停车装置未有复产计划。在此背景下，产业链利润不断在转移并重新分配，上游PX利润亏损严重，进而产业价值向下传导，PTA全年大部分时间也处于亏损情况。由于原料价格偏低，下游聚酯成本压力缓解下，聚酯产品多数处在盈利水平，特别是涤纶长丝这个产品，盈利水平最高。

图1 2021年国内主要PTA市场走势图

数据来源：金联创大数据智能决策系统

小编就2022年PTA市场走势预测如下：

（1）宏观及外围影响因素

尽管疫情仍有反复，但仍在可控范围之内，2022年预计中国经济将延续平稳恢复的趋势。在经济继续向好的同时，也存在对经济恢复的可持续性可能会造成一定的影响的因素。结构上，预计房地产延续趋势性下行，制造业投资维持恢复向上趋势；消费在当前的较低水平逐步恢复到潜在水平附近。PPI将受高基数影响而回落，CPI可能上涨。同时，对能源类煤炭、天然气来说，随着需求季节性趋弱，天然气和煤炭价格可能继续回归基本面。对原油来说，明年初全球油价或仍将处于高位，后需求增速可能下行，油价或呈下行趋势。

（2）PTA基本面预测

2021年PTA产能增速发展较快，原有的PTA企业扩增明显，部分下游企业扩增原料装置，达到产业链向上游拓展的趋势，实现从“原油-PX-PTA-聚酯”的全产业链发展模式，一体化项目得到飞跃式的发展。在此发展的过程中，PTA行业格局也出现了新特征，2021年国内PTA有820万吨新装置投产，淘汰170万吨旧装置。近几年，国内PTA行业经历产能过剩期及洗牌去产能期，供应格局的变化对市场带来较大的影响。据金联创统计，2022年有1400万吨新装置投放，倘若新装置如期投产，预计2022年国内PTA总产能将突破至8155.5万吨，增速20.72%。

面对已到来的2022年，金联创认为，2022年国内PTA市场走势或维持偏弱格局。从供应情况来看，随着2021年PTA产能增加650万吨装置，PTA产能过剩已经成为行业共识。尽管下游聚酯存在新投产情况，但增幅远不及原料PTA。从需求端来看，下游聚酯及终端纺织品需求增加缓慢，同时纺织品出口同比下降，产业链各环节库存维持高位。另外原油市场也存在不确定性，基本面的博弈仍处在拉锯状态。当前PTA行业形成了寡头垄断市场，在挤出高成本的装置后，不排除有某种形式的价格同盟，因此，2022年PTA市场或同2021年一样，维持在一个低加工费的时期，预计大概400-600元/吨附近。

（3）行业新变化

国内PTA产能增速发展的情况下，过剩局面凸显，PTA出口量逐步走高，也为PTA行业国际化奠定了坚实的基础。据了解当前主力供应商出口签单情况火爆，因此2022年PTA出口活跃度增强。然而下游聚酯产能增速较上游PTA有所放缓。但未来聚酯行业集中度仍存在上升空间，龙头企业上下游产业链条将继续完善，企业集团化、产业链化发展明显，预计2022年产能增长趋势或将延续。

从终端纺织行业来看，随着数字经济引擎动力不断增强以及全球气候治理形势日趋紧迫，数字赋能和绿色转型为纺织产业寻求未来商业形态进化和经济发展模式升级、实现可持续发展提供了关键支撑。纺织行业是国民经济与社会发展的支柱产业、解决民生与美化生活的基础产业、国际合作与融合发展的优势产业，实现低碳发展势在必行又任重道远。然而当前房地产需求确定下行，市场对政策大范围放松的预期不强，2022年是弱市已基本形成一致预期。随着地产销售、开工颓势传导至竣工端，地产竣工难存乐观预期，预计纺织整体延续偏弱态势。