热钱涌入棉市 行情保持坚挺

1月17-21日，ICE棉花期货在基本面和大宗商品整体乐观的推动下再上新高，主力3月合约最高结算价逼近124美分/磅，且周线连续第七周上涨。从2021年12月下旬算起，棉价重新上涨已经持续了一个多月。

当前，市场仍有大量投机做多行为，无论是基本面、技术面还是资金面。而近期的一个特点是，随着美国股市在美联储加息迫近之下急速暴跌，大量股市资金转战商品期货，给大宗商品带来新一轮推动力，股市释放的大量热钱将给棉花、小麦、玉米、大豆等等农产品带来新的刺激。随着超级通胀不断加剧，原油成本大幅上涨，其他原材料价格都进一步跟涨，这从CRB指数走势也可见一斑。

据国外媒体透露，目前中国仍在继续大量采购美棉，纺织厂每天都在积极询价，尤其是即期和近期装运的品种。国外分析认为，这一方面与美国禁止进口新疆棉产品有关，另一方面中国棉花价格比美棉价格高25-35美分，美棉总是有很强的竞争力，再加上近期印度棉出口受阻，也增添了全球棉花供应方面的压力。

到目前为止，虽然ICE期货近远月价差（7月/12月）仍在15美分以上，但新花12月合约最高也涨到99.18美分，距离100美分大关仅一步之遥，而且走势比本年度合约更加稳健，称得上是一步一个台阶。几个月之后，12月合约将主导下半年的棉市走向。由于本年度合约涨幅较大，近期存在回调趋势，如果新年度合约保持稳扎稳打，近远月合约价差有望逐步收窄。

短期来看，全球纺织厂需求迫切对近月合约的支撑相当稳固，排除特殊事件的影响，价格可能在未来2-3个月保持坚挺。