2021年PTA市场价格走势回顾

2021年在成本端支撑以及PTA自身装置检修增多之下，国内PTA市场重心上移，现货市场价格出现两次高点。2021年国内PTA现货市场均价环比2020年上涨1088元/吨（+29.91%）至4725元/吨自提、外盘均价环比上涨203美元/吨（+43.28%）至672美元/吨。其中现货价格低点为1月4日的3698元/吨，较去年低点2940元/吨上涨758元/吨（+25.78%）；高点为10月11号5543元/吨，较去年高点4990元/吨上涨553元/吨（+11.08%）。PTA现货价格全年主流震荡区间为4000-5500元/吨，较2020年3100-3900元/吨的主流震荡区间大幅度上涨900-1400元/吨。2021年PTA走势可大致分为六个阶段：

第一阶段：在1-2月份，因拜登政府可能推出一系列经济举措以及沙特减产，疫苗接种进展加快，全球各国正在放松疫情限制，高盛提高原油预测价格唱多原油，原油市场上涨；而原料PX端因美国寒潮以及日本地震，部分检修计划外装置增加，市场供应有所趋紧，PX价格宽幅上涨，对PTA利好支撑强劲，1-2月份PTA现货价格从1月初3698元/吨上涨至2月末4715元/吨，属于快速上涨期。

第二阶段：在3-5月份，虽受疫情反扑疫苗接种计划阻力重重，欧美疫情尚不明朗等利空影响抑制原油的上行空间，但沙特自愿减产至4月底，叠加美国通过1.9万亿刺激，市场多头信心提振，高盛预测未来六个月石油需求快速增长，同时OPEC+维持逐步增产的加护不变，全球经济数据向好，原油价格震荡运行居多，对PTA市场支撑犹存；但PTA自身装置检修较少，供应整体较高。3-5月，PTA价格从3月初4680元/吨调整至5月末4670元/吨，属于小幅震荡期。

第三阶段; 在6-7月份，恒力石化以及逸盛石化均减少合约供应至5-7成左右，且正值夏季PTA装置故障较多，7月PTA累计检修2305万吨， PTA去库明显，对PTA价格走高提振较强。而上游原油端7月份整体震荡小涨，对PTA亦有支撑。在成本端以及自身供应面改善之下，7月份PTA价格从月初4993元/吨上涨至月末5498元/吨，属于宽幅上涨期。

第四阶段：从8-9月初，期间主要受德尔塔病毒加速蔓延，全球新冠病例新增影响较大，市场对原油需求担忧增加，原油市场下探；而后疫苗进展较佳以及美元原油库存下降，叠加飓风艾达迫使美湾石油生产大规模停运一度将油价推涨至高位，原油跌宕起伏，对PTA市场支撑不佳。PTA大厂8月份仍延续减供，供应商连续第6个月减量供应，部分地区现货流通偏紧，PTA维持小幅去库，后期随着前期检修重启现货流通偏紧有所缓解。且终端订单不佳，对下游聚酯采购偏弱，聚酯在库存压力较大以及产品利润亏损严重的情况下进行减产保价，对PTA需求下降。整体成本端以及供需端偏空，使得PTA市场价格从8月初5525元/吨下降至9月9日4690元/吨，属于快速下跌期。

第五阶段：从9月中旬至10月中上旬，因天然气短缺引发石油替代需求增加，且冬季取暖需求支撑石油市场气氛，能源供应短缺前景不断推升油价，多机构唱多原油，在多重利好共振下，欧美原油期货再度刷新多年高点，WTI以及布伦特纷纷上涨至84-86美元/桶，对PTA市场大幅提振。且期间随着双控政策的实施，PTA装置检修增多，供需短暂错配有所去库。在成本端支撑以及宏观调控的作用下，PTA市场价格从9月初4750元/吨上涨至10月15日5485元/吨，该阶段属于大幅拉涨期。

第六阶段：从10月中下旬至12月底阶段，期间10月16日至11月底，因奥地利宣布全国封锁令市场担忧欧洲疫情凶猛反扑将累及石油需求和经济复苏，美国政府干预油价的可能性也施压油市，OPEC称消费国释放石油储备可能加剧供应过剩，市场仍担忧OPEC可能调整增产计划，且南非新变种毒株“Omicron”引爆了防疫封锁重启威胁全球需求复苏的担忧，避险情绪蔓延原油等风险资产遭遇抛卖，欧美原油期货断崖式下跌，WTI价格从月初84.05美元/桶下跌至69.95美元/桶；布伦特从月初84.71美元/桶下跌至73.44美元/吨，PTA成本支撑坍塌，对PTA支撑不佳，PTA价格从10月16的5543元/吨下跌至11月底的低位4425元/吨。而在12月份虽奥密克戎病毒变种担忧仍存，且伊朗核协议谈判将再度重启，但美原油库存下降利好发酵，市场对奥密克戎病毒变种的担忧情绪持续缓解，同时欧洲能源供应风险仍存， 叠加部分产油国生产中断，原油市场整体震荡上涨，对PTA市场有所提振，且12月份PTA装置检修较多，库存有所去化，PTA市价从11月底4425元/吨上涨至4928元/吨。但整体受基本面影响较小，受成本端原油波动影响较大，PTA市场价格从10月15日5475元/吨下降至12月底4928元/吨，属于下探调整期。