原油强势反弹，油价创一个月新高!

近期，受美俄关系持续紧张及利比亚供应中断影响，国际油价持续反弹。周二，油价延续涨势，WTI原油和布伦特原油盘中均刷新一个月高位。内盘方面，国内商品期货昨日表现分化，能化板块多数上行，煤炭系期货全线下挫。

12月下旬以来，内外盘原油期货均走出一波强势反弹行情，布伦特原油期货主力合约价格从72美元/桶涨至79美元/桶附近，WTI原油期货主力合约价格从69美元/桶涨至75美元/桶左右，国内原油期货主力合约价格也从454.4元/桶涨至494元/桶。

对于近期原油价格的上涨，南华期货能化分析师刘顺昌认为，这主要是受供应端和地缘政治的影响。12月20日晚间，利比亚因国内政治局势动荡，最大油田被迫关闭，两大油港暂停出口，利比亚原油产量下降了30万桶/日。利比亚供应中断目前仍在持续，对油价形成支撑。此外，俄罗斯和北约的争端强化了市场对原油供应端的担忧。

海证期货能化研究员郑梦琦分析称，本轮原油价格大幅上涨可以分为两波：第一波主要是炒作欧洲天然气和电力价格飙升带来的油气替代，以及能源危机，随着电价和天然气价格的下跌，油价小幅回落；第二波则是俄罗斯和北约之间地缘风险上行所致。“不仅是天然气供应短缺带来的油气替代效应，若地缘风险爆发，俄罗斯原油产量位于全球前三，占全球原油供应约10%，即1000万桶/天左右的原油供应将受到影响。”

展望后市，刘顺昌认为，原油不具备持续大幅上行的基础，原因有三点：其一，全球原油平衡表将由当前供不应求转向供应过剩，尽管当前市场对原油供应端担忧加剧，但原油平衡表向供应过剩转变的大趋势不变；其二，当前布伦特原油已涨至79美元/桶附近，若向上突破80美元/桶，则美国政治干预将大幅增强，预期美国总统拜登将再次发表言论或采取措施，从而限制油价上行空间；其三，市场对美联储货币政策收紧的预期仍在推进，2022年3月加息的概率升至60%附近，美元仍处于强势阶段。“整体来看，油价持续大涨的概率较小，短期振荡，中期下行压力仍在持续，关注布伦特原油80美元/桶的关键阻力位。”刘顺昌表示。

郑梦琦认为，目前地缘风险主要停留在预期层面，对油价的扰动较大。当前原油基本面也在走弱，需求增速放缓，且供应增加，原油市场由供需存在缺口逐渐转为过剩，叠加美联储收紧货币政策等待落实，均抑制油价。另外，伊核协议也在推进中，若伊朗原油重回国际市场，供应端压力较大。

“目前原油市场不确定性较大，节假日前后市场流动性下滑，波动率上行。”郑梦琦认为，当前多空因素交织，在上述预期均未落地的情况下，油价仍以振荡运行为主。