氨纶一周跌超3%，11月至今跌幅近7%！

今年以来，受到行业供需关系的改变和原材料的大幅推动，国内氨纶价格大幅上涨，今年以来上涨幅度达到86%，较去年同期上涨幅度超过150%。氨纶行业景气周期的变化主要在于过去几年供给端的产能下降，同时需求端由于防疫物资和服装面料的升级而持续较快增长，同时今年BDO持续推动PTEMG的暴涨，也进一步推升了氨纶价格的大幅上涨。

氨纶三巨头密集投产，挺进中西部

而受益于氨纶的如火如荼，行业也在积极扩产抢抓红利，氨纶三大巨头新增产能近期释放，华峰化学股份有限公司9月1日发布公告宣布，控股子公司华峰重庆氨纶有限公司投资建设的10万吨/年差别化氨纶项目二期目已进入调试阶段。晓星氨纶(宁夏)年产36万吨氨纶及其原料配套项目原则分5期建设，目前一期项目主体已完工，正在进行设备安装，预计今年投产。新乡化纤表示，公司年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期工程目前进展顺利，预计将于2021年四季度投产。

同时，在氨纶高盈利催化下，氨纶行业开启新一轮产能扩张周期，十四五期间，氨纶产能接近翻番，其中以华峰化学、晓星氨纶的产能扩张为主，若未来新增产能完全达产，氨纶行业年产能将达205万吨左右，华峰化学、晓星中国、新乡化纤、华海氨纶、泰和新材总产能分列行业前五，年产能将分别达到52、50、23、15、12万吨，行业CR3将达到60.97%，而行业CR5更是达到74.15%。

国内氨纶未来几年的新增产能大部位于中西部地区，西部地区新增产能具体如下：

见他起高楼，见他楼塌了氨纶成近期产业链最大跌幅品种

自9月以来，氨纶走势开始疲软，随着下游织造开工整体下滑趋势愈发明显，需求的转弱，供应的缓解，氨纶市场价格确实出现了不同程度的下滑。特别是11月以来，随着原油价格的崩塌，前期投机情绪逐渐减退，氨纶更是成为化纤产业链最大跌幅品种。对比前阶段的疯狂，真可谓是见他起高楼，见他楼塌了！

新产能的投放是否会对氨纶市场产生巨大冲击力？

小编认为，行业产能新增或对市场价格必然形成冲击。当前氨纶供应缓解，部分刚需仍然是可以跟进的，细旦氨纶也不至于出现有价无货的情况，但短期来看按照往年价格，氨纶仍将处于高位阶段，以40D规格均价来看，去年连创新低，至8月12日创下三年来最低价30900元/吨之后，掉头一路向上，至8月18日40D均价最高达83750元/吨，累计涨幅171%，之后虽有小幅下跌，但以目前的均价来看，也有超过150%的涨幅。

上下游博弈过程中，纺服终端消费能否启动还有待观察。抛开成本端，当前需求面的变化是影响氨纶走势的最关键因素，后续进一步关注下游国内外订单跟进情况，氨纶未来供应进一步充裕下，若需求难以提振甚至在走下坡路，氨纶市场价格势必要承受更大的压力。