原油暴跌13%，能化板块或受拖累

新毒株“奥密克戎”带来的担忧情绪引发金融市场恐慌性抛售。美国原油期货上周五暴跌逾10美元/桶，创下自2020年4月以来的最大单日跌幅。纽约原油自9月末以来首次跌破70美元/桶，跌幅13.04%，一夜回到了3个月前；布伦特原油逼近70元/桶，跌幅11.27%；上海原油期货主力合约昨日夜盘跌停，跌幅8.01%，报464.1元/桶。

尽管上周五出现普遍抛售，但市场人士指出，感恩节后第一个交易日时间缩短，交投清淡，恐慌情绪导致跌幅有所放大。一位大宗商品投资型对冲基金经理表示：“11月26日，WTI原油期货大幅快速下跌，主要发生在欧洲交易时段，因为欧洲正遭遇新一轮疫情冲击，导致欧洲投资机构对新冠病毒变种的恐慌情绪更高，但这无形间也创造了特定的抄底获利机会。”

“这种恐慌情绪持续不了多久。”国联期货研究发展部总经理吉明认为，一旦情绪转向稳定，多数机构投资者将基于原油供应短缺的基本面，转而力挺油价继续上涨。从历史规律来看，系统性风险令市场产生持久和趋势性崩溃，而突发事件对市场影响却很难改变既有的趋势。“建议投资者在本周不要惊慌，遇事一定要冷静，按着计划交易就行，包括风险控制。最好的策略就是观察，并等待市场稳定下来。”

“事实上，原油基本面的恶化也不容忽视。美国联合印度、日本、韩国、英国协同释放战略石油储备，OPEC方面认为，如果在这两个月新增6600万桶原油进入市场，明年1月和2月的过剩产量将分别增加110万桶/天，达到230万桶/天和370万桶/天。OPEC在其月报中预计，明年一季度原油需求回落，因此，原油市场将供需过剩。”海证期货能化研究员郑梦琦告诉期货日报记者，在“奥密克戎”变种病毒的冲击下，原油需求下滑担忧加剧，另外，美联储缩减购债，市场对于提前加息的预期较强，叠加感恩节期间，市场流动性较差，投机性买盘离场，临近年底，国内进口需求下滑，支撑明显走弱，油价大幅下挫。

原油市场当前关注焦点在于11月30日的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议。在油价不断下跌以及美国联合抛储的情况下，OPEC+或将放弃明年一季度40万桶/天逐月增产的计划。根据OPEC+推算的供需平衡，若OPEC+想维持高油价，不排除加大减产幅度的可能，类似于今年2—4月沙特100万桶/天的单方面减产。另外，“奥密克戎”变异株也会影响美联储加息预期，美元继续走强的可能性下降。

光大期货能化总监钟美燕认为，近期原油市场关注的焦点主要有两个：消费国联合释放石油战略储备和欧佩克+对此的应对。一方面，美、印，日三个国家将释放石油储备5920万桶。美国能源部近期公布，从战略石油储备SPR释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付，并在12月底接受提前交付。至多1800万桶战略石油储备SPR的释放通知将不早于2021年12月17日宣布。拜登多次强调目前高企的能源价格将会下调，以缓解国内的通胀压力。另一方面，OPEC成员国计划于12月1日会面，OPEC+会议将于12月2日召开。在消费国释放石油战略储备的背景下，明年开始供应可能出现过剩加剧，从而导致欧佩克+可能在1月份的会议上减少原油供应。假设OPEC+下调增产额度，将令目前恐慌的市场情绪得以缓解。

据了解，美国原油净进口量增加，商业原油库存小幅增加而成品油库存下降。美国能源信息署数据显示，截至11月19日当周，美国原油库存量4.3402亿桶，比前一周增长102万桶；美国汽油库存总量2.11393亿桶，比前一周下降60万桶；馏分油库存量为1.21717亿桶，比前一周下降197万桶。原油库存比去年同期低11.2%；比过去五年同期低约7%；汽油库存比去年同期低8.15%；比过去五年同期低约6%；馏份油库存比去年同期低14.66%，比过去五年同期低约8%。

“从产油国到消费国的博弈将受到疫情的冲击，从而导致市场在油价处于高位时产生分歧，风险偏好下降。油价面临的是宏观环境的边际减弱以及后市流动性衰减的风险，价格将延续偏弱运行。短期需要关注恐慌情绪蔓延的程度，预计周一能化品种大多以跟跌为主。”钟美燕说。

郑梦琦认为，当前不确定性较强，此次“奥密克戎”带来影响虽然较大，但变种病毒的实质危害暂未有结果，各国疫情防控能力也较去年大幅提升。油价在下跌一个平台后，将维持宽幅振荡走势。但由于原油价格下跌幅度较大，受成本端影响，能化板块将跟随走弱，其中，与原油相关性较强的沥青、燃油、低硫燃料油预计跌幅相对较大。