棉价暴涨，几家欢喜几家愁? 没有订单，原料能涨多久?

周五，郑棉全合约封涨停，主连价格创逾十年高位。棉纱期货紧紧跟随，其主力合约一度触及涨停。国内新棉收购行情重现升温，北疆部分地区价格重返11元/公斤附近，期货市场看涨热情被再度点燃。

隔夜ICE棉花期货收高逾3%，终结四日连跌走势，受助于技术性买盘和商品市场普遍的正面人气。12月的棉花合约收高3.24美分，或3.12%，结算价报每磅107.10美分，稍早上涨逾4%，触及涨停，至每磅107.86美分。分析师称，目前市场关注焦点转向周五将公布的美国农业部周度出口销售报告。该报告现已成为市场评估最大消费国中国需求的关键指标。

国内新棉收购行情重现升温，棉农惜售情绪犹在，与轧花厂博弈继续，籽棉收购价格有所回暖。据中国棉花信息网，10月14日，北疆地区部分轧花厂开始逐渐上调收购价，机采棉收购价普遍在10.6-10.8元/公斤，也有少部分在11-11.3元/公斤。部分棉农认为还有继续上涨的空间，还是打算继续持棉观望。

棉价过高引发相关部门关注。10月14日，国家发改委经贸司司长王建军带队赴山东省德州市开展专题调研。调研组一行实地考察了中储棉德州公司中央直属储备库。王建军指出，当前国内棉花储备资源充足，供应总体有保障。但近期国内棉价过高，超出了下游企业的承受能力，市场风险不断积聚。为此，将进一步加强棉花市场调控，引导棉价回归合理区间。

棉花疯狂上板 聚酯链涨停呼应

周五郑棉冲击涨停过程中，消费的替代效应令聚酯链涨势自下而上爆发，短纤近月合约一度涨停，主力收于上市新高，报8458元。上游原料PTA、乙二醇双大涨，回补周中闪崩的跌幅。PTA报收5540元，乙二醇封涨停，报收6959元。

江浙再次开启停产限电

限电限产是近期多个纺织大省的主旋律，在国家发展改革委上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表中，如广东、福建、江苏等纺织重镇为一级预警，浙江、新疆等纺织大省为二级预警。据市场消息，江苏再次开启停产限电方案，实行开四停二的策略。

萧山多地开启停工紧急通知，形势十分严峻。

棉价暴涨，几家欢喜几家愁？

据相关机构调数据显示，中央储备棉从2014年持续去库存，由1100多万吨下降到现在的100万吨左右，去库存效果显著，从中长期来看，对棉花价格是利多影响。棉花储备大幅减少，背后还有1000多万吨的籽棉资源和2000多万吨轧花产能的矛盾，导致国内新棉收购行情重现升温，棉农惜售情绪犹在，与轧花厂博弈继续。在郑棉期价上涨的背景下，籽棉收购价格近两日有所回暖。目前北疆机采蛋卷棉价格普遍在11元/公斤上方，更有高价者达11.2元/公斤，散花的价格也接近11元/公斤左右。随着籽棉价格重回11元时，棉农的销售积极性明显提升。

棉花行情的大幅波动直接影响纺织产业链的企业，受棉花价格大涨的影响，前期囤积棉花较多的企业业绩增长明显，而部分囤货较少的企业明显被动得多，轧花厂“囚徒”效应明显，很多轧花厂陷入一种矛盾，新棉价格高企，如果不收新棉，新年度他们肯定亏钱，而如果赌一把，或许还可以赚一笔，现在新棉上下游博弈成为市场的主要矛盾，可谓几家欢喜几家愁。

没有订单，原料能涨多久？

据中国纱线网了解，近期棉价上涨不是由消费带动，实际上纺织市场需求不振，因为没有订单，部分下游企业已经关门了，多位市场人士流露出担心，“没有下游订单支撑，原料能涨多久？”郑棉延续高位震荡行情，市场多头情绪浓郁，抢收氛围回暖，不排除相关部门在增加棉花供应的同时，出台新的政策，以期降低棉花市场炒作，防止市场过度乐观，中间环节囤积棉花。

无论棉花后市如何，当前国内棉花行情已经明显背离基本面；在新棉大量上市之前，棉花价格仍将出现大幅波动，不确定因素较大，市场风险已经很高。在新棉大量上市、下游接受程度尚未明朗之前，建议企业谨慎采购，采购量不宜过大。

机构观点

国泰君安期货农产品高级研究员傅博表示，虽然美国农业部下调2021/22年度中国棉花需求，但是市场认为受第一阶段贸易协议以及国内产量下降的影响，中国将维持对美棉的良好需求，加上能源价格持续上涨引发冬季供暖担忧，棉花需求存在阶段性受益预期。国内短期仍是新棉成本驱动，新棉籽棉收购价格维持在10元/公斤上方(40衣分，3.3元/公斤棉籽)，折新棉成本在22000元/吨以上，棉农、轧花厂、纱厂之间的博弈加大，目前处于僵持状态，导致国内现货价格维持在高位波动。预计内外棉价格短期高位震荡，进一步大涨需要新的驱动，本周低点成为短期支撑，建议回落到支撑附近做多。

广州期货谢紫琪表示，尽管因棉花抛储增加等政策调控，国庆后新疆籽棉收购迎来短暂的数日冷静期，但轧花厂收购任务目标压力仍存。10月13-14日，新疆地区籽棉收购价重新开始上涨。北疆地区机采棉收购价价格为10.6-10.8元/公斤，个别区域轧花厂报价突破11元/公斤。南疆机采棉价格还相对持稳，个别区域手摘棉收购价也略有上调。籽棉收购价跃跃待涨，轧花厂产能过剩导致抢收的因素重新主导市场。棉花再度拉至全线涨停。棉花主要收购期-即10月下旬前对棉花保持多头思路，但需注意当前高价已对下游纺织造成极大压力，产业链大概率难以将此高价顺利传导，注意适时分阶段止盈或将部分利润转为保护性看跌期权。