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2021年中国乙二醇五大数据关注点

来源:边玉鹏 | 作者:隆众石化网化纤 | 时间:2021-01-14 09:53:37 | 订阅《东方纺织》周刊

关注点:

1、2021年中国MEG产能增量将创历史新高584万吨,增幅42%,高于需求增长27%

2、2021年中国MEG产量有望达到1020万吨,增幅14.62%

3、2021年进口量下滑将高达百万,或至1015万吨附近,进口同比下滑预计8.34%

4、2021年MEG消费量增量有望放缓至37万吨附近

5、高库存将成常态,预计2021年期末港口库存将累库10万吨附近。

1、2021年中国MEG产能增量将创历史新高584万吨,增幅42%,高于需求增长27%

 

据隆众数据,根据2011-2020年MEG年产能与现货价格对比发现,两者相关系数-82.93%,存在较强的相关性,负相关。

自2011-2020年,EG产能增长1181万吨,增幅305%,年均增速13%,MEG均价自2011年的9182跌至2020年3848,降幅58.09%。数据显示:随着产能的逐年递增,MEG均价年均以9.21%的速度下滑;尤其是在过去十年间MEG出现3波集中扩能分别出现在2015、2018、2020,其中2015年产能增长265万吨,增幅48%,当年均价下滑840元,跌幅14%;2020年产能增量创有史以来新高,当年产能增长465万吨,增幅42%,均价创2007年以来新低,至3848元/吨,跌幅23%;

以史为鉴可以知兴替:2021年,据隆众资讯数据统计,国内新增MEG产能584万吨,产能增量将再度刷新历史新高,产能增幅预计将达到37.25%。下游主要领域PET2021年产能增速9.6%,供应增速高出需求增长27个百分点。

来源:隆众资讯

2、2021年中国MEG产量有望达到1020万吨,增幅14.62%

 

数据来源:隆众资讯

据隆众数据,根据2011-2020年MEG年产量与现货价格对比发现,两者相关系数-79.62%,存在较强的负相关关系。

数据显示,2020年中国MEG产量889万吨,较2011年增长602万吨,增幅210.54%,年均增速13.42%,同期,年度均价较2011年下跌5334元,累计跌幅58.91%,年均降幅达到9.21%。

从年产增量看,2013-2016年年均产量增长53.24万吨,年均增速11.7%,同期MEG价格2016年价格较2013年下跌2379元,跌幅10.08%;随着,2018年MEG产能突破千万,2018-2020年年均产量在增长也突破100万吨,至102万吨/年,其中特别值得注意的是2019年,产量增幅首次突破100万吨达到134万吨附近,同期价格自2018年的7244元跌至2020年的3848元,累计下跌3396元,跌幅46.87%,近乎腰斩。

2021年预计新增产能投产584万吨,其中石油制乙二醇装置388万吨,煤制乙二醇装置196万吨,参考新装置的投产预期,预计当年释放的产量增量在349万吨;同时,根据2021年隆众调研的在产企业检修计划,预计2021年MEG减产的损失量在218万吨(不包含转产EO),预计2021年产量对冲后的增量在130万吨,总量预计将达到1020万吨,预计增幅14.62%。

 

3、2021年进口量下滑将高达百万,或至1015万吨附近,进口同比下滑预计8.34%。

 

数据来源:隆众资讯

据隆众数据,根据2011-2020年MEG年产量与现货价格对比发现,两者相关系数-68.85%,存在较强的负相关关系。

2021年中国MEG进口依存度55.49%,进口是国内供应的主要组成部分,截止2021年,中国MEG进口1107万吨,较2011年增长385万吨,增幅53.37%,年均增速4.87%,同期价格累计下滑5334元,跌幅58.09%,年均下滑9.21%。

从进口量增长规律看,过去十年的进口变化可以分为3个阶段,第一阶段:2012-2015年,中国MEG进口增量在20-70万吨之间,年均增量38.47%,阶段进口年均增速2.19%,同期价格下滑4.65%;

第二阶段:2016年MEG产能增长5.4%,产量增长14.03%,下游PET产能自4665降至4652,下滑0.27%,国产量的增长,及国内需求的走软,冲淡了中国对于进口MEG的需求,同时当年原油跌至26美元/桶附近,成本的坍塌进一步抑制了需求,导致2016年中国MEG进口下滑13.67%(国产增加14.02%),当年价格下滑9.71%成本坍塌,需求萎缩,自给自足共振导致了2016年MEG的量价齐跌;、

第三阶段:继2016年进口量的回调休整后,2017年-2020年间,进口量年度增长基本恢复到百万吨水平,年均增量87.52万吨,年均增长8.16%,增长较第一阶段下滑近30%,国内自给率不断提升,同期价格下滑3244元/吨,降幅45.74%,年均价格下滑18.43%,这个时期是2011年以来,MEG价格下滑最快的阶段。中国进口依存度2020较2011年下滑16.14%,降至55.49%。

展望2021年:前文提及,2021年中国产能预计增长42%,产量增长14.62%,而下游聚酯产能增幅在9%以内,将进一步挤压进口,预计2021年进口量下滑将高达百万,或至1015万吨附近,进口同比下滑预计8.34%。

4、2021年MEG消费量增量有望放缓至37万吨附近

国内反应MEG需求的指标有表观消费量及PET对MEG的实际消费量,隆众将针对两个维度数据对比分析。

 

数据来源:隆众资讯

据隆众数据,根据2011-2020年MEG年消费量与现货价格对比发现,两者相关系数78.14%,需求与价格存在强相关。

2020年,中国MEG表观消费量在1995万吨,较2011年增长987万吨,增幅97.99%,10年间,中国对MEG的消费接近翻一番,同期,年度均价较2011年下跌5334元,累计跌幅58.91%,年均降幅达到9.21%。(表观消费量为产量、及进出口运算而成,国内供需的主要构成基本已经简要介绍,因此此处不做赘述)

2021年展望:据前文数据,预计2021年产量预计1020,进口预计1015,出口基本可忽略,暂用去年1.16万吨数据,得出2021年国内表表观消费量预计在2033万吨,较2020年消费曾37万吨附近,增幅1.89%。

 

2011-2020年刚需消费走势与价格相关较表观略同,此处毋庸赘言,我们重点看2021年,据隆众调研数据,2021年中国聚酯对MEG消耗量将增加122万吨,MEG产量将增加130万吨,预计累库8万吨。

5、高库存将成常态,预计2021年期末港口库存将累库10万吨附近。

 

据隆众数据,以隆众资讯监测的中国MEG港口库存为基准,截止2021年期末港口库存累计上涨15.39万吨,涨幅26.53%,年均上涨2.64%,价格期间回落5334元,跌幅58.09%,年均下滑9.21%。

2011-2015年,MEG港口期末库存逼近80万吨,较2011年增加17万吨,增幅26.95%,对应同期价格回落3204元,跌幅34.89%;

2016-2017年港口库存出现持续回落(见下图供需差),连续两年回落总量在28.7万吨,截止2017年底,期末港口库存下滑至46.5万吨,降幅38.16%,同期价格出现10年来首次年度均价上涨1693元,涨幅31.37%;

进入2018-2020年,受供需增速失衡拖累,再度出现累库,迫使库存回升至80万吨附近,3年累计增长26万吨,增幅55.91%,对应同期价格回落3396元/吨,跌幅46.87%。

 

数据来源:隆众资讯

据隆众数据,2011-2020年,中国MEG总体呈现供需宽松的局面,其中有6个年份期末库存为正,即年内累库,同时累库阶段价格均出现不同程度下滑,见下图:

数据来源:隆众资讯

造成累库的主要原因是供需的失衡,然而进入2020年以来,供需失衡的现象将更加严重,前文曾提及,MEG中国产能增速远超下游增速27个点,数据也显示进来供需差有持续扩大的趋势,MEG高库存将逐渐成为常态。据隆众调研数据,预计到2021年,中国聚酯对MEG消耗量将增加122万吨,MEG产量将增加130万吨,预计累库10万吨附近。

 

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责任编辑:吴万玉

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