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2020年8月PTA市场行情回顾与后市展望

来源:中国绸都网 | 作者:严嘉 | 时间:2020-09-08 09:52:41 | 订阅《东方纺织》周刊

一、行情回顾

内盘:本月PTA处于一个窄区间震荡的状态中。全月检修量较大,且下个月仍然有较多的检修预期,故而本月PTA整体供需相对平衡,还出现过小去库的情况。再加上通胀预期下商品表现强势,原油价格虽然盘整了将近有3个月的时间,但异乎坚挺。因而宏观氛围以及本月自身的供需情况支撑着PTA体现了超强的抗跌性。

8月第一周:本周聚酯原料表现坚挺,装置检修增多的预期下,PTA体现了较强的抗跌性,故而本周聚酯产品也同样止跌企稳,局部重心试探性上涨,但需求表现依然未见明显起色,产销难以大幅度跟进。PTA整体反弹高度仍然受到压制。而现货市场上,受近期仓单持续注销因素影响,再加上几套装置检修,基差上半周保持走强态势,下半周因现货成交不佳,基差再次走弱。

第二周:本周商品氛围进入了一个多空激烈碰撞的阶段,正好处于多个商品主力合约切换的周期里,商品波动性进一步加强,再加上近期宏观氛围不明朗,商品整体呈现宽幅震荡的状态,PTA及MEG如期体现出了强抗跌性,聚酯行情也依然是成本托底状态下的区间震荡。近期伴随传统淡季逐步进入尾声,终端需求环比改善,印染及织造开工有所提升,聚酯产品价格相对抗跌。

第三周:本周商品继续呈现宽幅震荡的态势,整体先扬后抑,PTA伴随着检修装置逐步重启、现货销售压力增大,重心略有走弱。此外本周受高温天气影响,印染及织造开工环比小幅下降,不过目前聚酯开工仍然保持高积极性,产业链价格仍具备一定抗跌性。

第四周:通胀预期之下,本周商品的抗跌性依然极强,整体继续呈现宽幅震荡走强的态势。PTA伴随着09合约逐步进入尾声,交割压力愈发增大,维持窄区间的偏弱震荡,供应商下月货主动出货意向逐日加深;本周印染及织造开工环比小幅提升,且月底刚性补货需求的支撑下,逢促销日产销有小幅回升,不过聚酯工厂锁单需求不浓郁。

外盘:本月PX外盘绝对价格变化不大,同样是托底状态下的窄区间偏强震荡的局面,故而本月PTA外盘同样以坚挺走势为主,全月波动空间很小。国内聚酯产品出口情况依然疲弱,对锁需求较弱,实际船货商谈重心在440-450美元/吨附近,全月保税一日游报盘基本维持在455-465美元/吨之间。

利润:本月PTA现金流全部为正,走势在月初起伏较大,随后开始小幅震荡。月初得益于PTA内盘价格处于全月高位,同时PX价格相对较低,PTA利润达到本月最高值240元/吨左右。随后PTA内盘价格开始小幅回落窄幅震荡,PX价格也相对稳定,PTA现金流开始整体走稳,维持在100元/吨上下浮动。

二、点评分析

原料方面,目前原油表现依然坚挺,需求旺季以及通胀预期支撑下,短期仍处于易涨难跌通道,且需要警惕长时间盘整后的突破趋势行情的形成。而本月PX-石脑油价差继续回落至130-150美元/吨的低位,需要警惕后期PX意外检修的发生。

供应方面,9月PTA检修量依然较多,目前9月的预估产量已经缩减到400万吨偏内的状态,不过整体库存量依然高企,即使进入去库状态仍难在短期根本性缓解高库存的压力。

需求方面:随着时间的推移,产业链终端需求环比已经有所好转,预计未来一个月聚酯开工可维持在相对高位。不过聚酯社会综合库存高位依然是个隐患,四季度需要加强警惕。

三、PTA生产企业装置运转情况

1、8月初,嘉兴石化一套220万吨PTA装置重启,该装置此前于7月11日附近停车。

2、海伦石化一套120万吨PTA装置于8月1日起停车检修,计划维持至9月底。

3、台化一套120万吨PTA装置于8月2日晚停车检修,维持至8月20日附近。

4、8月6日,扬子石化一套60万吨PTA装置停车检修,8月22日附近重启。

5、汉邦220万吨PTA装置8月5日减产至5成运行,8月7日恢复;8月27日再度短停2-3天。

6、虹港石化一套140万吨PTA装置8月10日起停车检修,8月17日重启。

7、福化450万吨PTA装置8月12日起减产至7成运行,8月18日恢复至9成;8月30日起减产至6成运行,维持5天左右。

8、华彬140万吨PTA装置8月25日附近减产一半,预计维持两周。

9、上海亚东80万吨PTA装置于8月24日停车检修,8月27日重启。

10、9-10月有检修计划的PTA装置:逸盛宁波4#220万9月1日起停2周;福化450万吨装置计划9月中停车一个月;仪征65万计划9月底10月初停一个月;川化能投100万计划9月10日检修两周;中泰化学计划9月初检修半个月。汉邦220计划10月检修20-30天。

至月底仍在检修状态的装置:华彬3套共180万;辽化27万、53万;扬子35万;逸盛宁波65万;华南一套65万;福化165万;佳龙60万;蓬威90万;天化35万;利万70;汉邦70万;洛化32.5万;海伦120万等。

四、后市展望

综上来看,短期政治风险加剧,下有成本支撑、上有需求压力的窄区间运行的PTA反而成了一个资金避险的场所。9月商品整体仍会在通胀预期下保持上升通道,交割压力较大的PTA产品依然会被当做一个空配标的,体现其金融属性和基本面的对抗特征,预计未来仍有可能走冲高回落,但通胀预期下需要警惕调整到位后的迅速反弹。受制于基本面的表现波动空间仍然相对较小,PTA价格大概率维持成本托底状态下的窄区间震荡。

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