2020年3月乙二醇市场行情回顾与后市展望

一、行情回顾

3月2日--13日，乙二醇价格重心下挫。第一周，虽逢乐天装置爆炸事件，但实际影响偏小，乙二醇累库存现状下市场整体心态偏弱，贸易商逢高出货意向偏浓。第二周，由于原油价格大幅下挫，乙二醇开盘就跌停，成本支撑下沉，乙二醇市场心态承压明显。

3月16日--20日，乙二醇价格小幅反弹。本周乙二醇价格走势跟随原油市场为主，海外新冠疫情持续发酵下，市场对于需求端口的担忧持续增长，原油市场以及外围持续承压。基本面来看，乙二醇依旧处于持续累库存通道，且聚酯市场需求偏弱。

3月23日--27日，乙二醇价格持续回落。基本面来看，乙二醇供需过剩格局仍在延续，且短期难以扭转，市场心态承压明显。终端市场退单问题明显，产销持续表现偏弱，聚酯工厂产品库存高位维持，后期持续提升力度有限。

二、基本面分析

3月上旬，国际原油市场暴涨暴跌，犹如“过山车”行情。2日，主要产油国有望扩大减产，以及股市暴涨提振了市场的风险情绪，油价创年内最大单日涨幅。石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯最终未能达成新的减产协议，4月1日起减产行动将宣告结束，令原油多头希望破灭，加上疫情继续扩散，油价将继续承压。

3月16日--20日，国际油价大幅下滑，市场需求的萎缩及原油价格战，使得原油市场整体承压，加上疫情扩散严重，市场信心严重不足。

3月23日--27日，国际油价小幅收跌。美国参议院将通过一项2万亿美元的经济刺激法案，以缓解新冠危机对全球最大经济体造成的影响，美股反弹，原油合约价格周中一度上涨3%，较周初小幅收跌。

三、乙二醇内外盘价格走势、负荷走势及库存走势

从乙二醇内外盘价格走势来看，整个3月，乙二醇价格一直处于跌跌不休的状态。乙二醇下跌的最大原因还是受原油暴涨暴跌的利空因素影响，尤其是30日，乙二醇内盘价格一度跌至2960元/吨左右，外盘价格也是跟内盘走势，30日，外盘价格回落至342美元/吨左右。

从乙二醇负荷走势来看，3月份乙二醇负荷走势一直处于上升状态，截至3月底，乙二醇负荷走势升至77%左右。但由于下游聚酯需求一直不高，后市乙二醇市场大概率会有降负操作。

库存方面，截至目前，乙二醇华东主港口库存已经升至114万吨附近。其实从去年8月份开始，乙二醇就开始处于累库阶段，尤其受此次疫情影响，下游需求跟进不足，乙二醇累库明显，去库效果不显著。

四、利润方面

3月，乙二醇利润涨跌互现，9日，受原油暴跌利空因素影响，乙二醇期货跌停，利润空间缩水至24美元附近。随后，随着原油价格的不断波动，乙二醇行情一直位于区间震荡整理，利润水平也不断拉涨。20日，乙二醇利润达到了月内最高点90美元左右，随后利润空间又被稀释。

五、后市展望

近期乙二醇港口存封航情况，船只入库有所影响，预计后市乙二醇港口库存回升幅度有限。但是四至五月乙二醇依旧处于累库存通道，后期社会库存将持续堆积。此外，目前聚酯工厂原料库存整体偏高，隐性库存高位影响下市场蓄水池能力减弱。短期需求端口难见明显好转，乙二醇预计仍将低位调整为主，后续关注聚酯开工负荷变动。