终端复工一推再推！PTA期货却开始反弹！拿什么拯救你？疫情之下日渐增长的聚酯库存！

2月3日，春节以后期证市场第一日开盘，PTA期货主力2005合约跳水326点，跌幅为6.8%；

2月4日，PTA期货主力继续下跌108点，最终收盘报价4362点，跌幅为2.42%；

2月5日，PTA期货终于迎来一波反弹，截至15时收盘，PTA期货最终收盘报价4398点，较前一交易日上涨66点，涨幅为1.52%。

PTA期货大跌之后开始反弹，究竟是什么原因造成的？接下来它会继续下跌还是逐步回暖呢？

PTA期货因何反弹？

恐慌情绪过后，价格回归

PTA的价格本就处于低位是此次PTA期货反弹的最主要的原因。看着现在在4400-4500点上下徘徊的PTA期货，谁能想象得到在一年多以前（18年8月），大家讨论的热点竟然是PTA的价格会不会过万。

但就现在的情况来看，别说过万点了，就连超过5000点在短时间内都成了奢望。

由于疫情打击，市场对今年的经济形势普遍采取一种看空的态度，2月3日这一天，无论是上证A股,还是各类期货，普遍都呈现一种大跌的态势，其中乙二醇期货下跌了近6%，PTA期货下跌了近7%。

但这些下跌中毕竟包含了不少市场的恐慌情绪，现在几天时间过去了，市场的恐慌情绪已经释放了一部分，这时候期货价格就又开始回到了它自身的价值上面。

物美价廉，中国纺织品无可取代

PTA的价格无论是要上涨还是下跌，都是要靠涤纶长丝生产企业来买单，而涤纶长丝的价格又影响了织造企业购买原料的进度，因此归根结底，PTA期货的价值还是表现由中国纺织行业的基本面决定的。

近年来，纺织行业虽然从中国向东南亚国家加速转移，但转移出去的大部分依然是低端的产业。一些稍有技术含量的产品，由于配套设施、工人素质等原因，在东南亚国家根本没法完全生产。

而在欧美日韩等一些技术水平更高的国家，其成本又决定了没法生产出物美价廉的纺织品，因此短期来看，这部分产品的订单可能会积压，但的确难以找到一个合适的替代地区来转移。

所以PTA期货反弹说是对未来的原料价格有信心，不如说是对中国终将战胜疫情，对中国纺织几十年来所积累的整个庞大产业有信心。

利空依然占据主导

不过我们也要看到，虽然长期存在部分利好，但从短期来看，利空因素依然较多。

开工再延迟，何时复工成未知数

2月4日，中国东方丝绸市场再次发出延迟复工的通知，开市时间调整为2月20日（正月二十七）24时后。
2月2日，绍兴柯桥也发出了所有企业在2月17日前不得复工的通知。

2月5日，广东中大纺织市场甚至发出通知宣布不限期延迟开市。

新冠状病毒肺炎疫情笼罩下的纺织业，除少部分生产医疗防护用品的企业，剩下的工厂几乎全部在停产中。虽然各地纺织市场都已发出了复工的通知，但其规定的时间一再延后，未来时间是否还会推迟，何时能够真正恢复生产如今依旧个未知数。

“世界工厂”停摆，全球经济遭重

疫情开始进入集中爆发期也是一个重要的原因。从小编看到的数据，全国范围内近几日以来每天增长的新型冠状病毒确证人数几乎都超过了3000人，这个数字让小编看得一阵头皮发麻。

一方面，疫情的爆发会大幅缩减需求，尤其是服装行业，如今大部分人都相应国家号召在家“家里蹲”，这样的情况下服装的销售自然会受影响。

外贸方面也是如此，在经济全球化的大浪潮中，作为“世界工厂”的中国在全球的制造业中占有举足轻重的作用，疫情的爆发不仅使得中国纺织品对外出口出现了一定的停滞，更重要的是可能会让世界大部分地区国家的经济发展受到极大阻碍，在这样的情况下，纺织品的生产销售出现阻力也就不奇怪了。

拿什么拯救你，聚酯库存

2019年，聚酯行业一直被高库存的情况困扰着，聚酯工厂平均库存最高达到了24天，再加上年前那波去库存行情不利，截至春节放假之前，聚酯工厂的库存依然处在一个较高的位置。

现在织造企业已经延迟开工，但大量聚酯工厂依然在源源不断地生产涤纶长丝，长此以往，等到织造企业再次复工的时候，聚酯工厂的涤丝库存数量将是难以想象的。在这样高库存的压力下，聚酯产品的价格很有可能会再次降低。

聚酯停产或加码，织造库存有望消化

在利好利空交织的情况下，未来的聚酯行业和纺织市场将会出现怎样的变化呢？

聚酯装置方面，春节期间受疫情影响，市场情绪悲观加剧，结合1月中旬以来国际油价大幅下跌，宏观及成本面双重压力下预计主要石油化工品价格将明显承压。一方面，聚酯装置节后开工时间大概率会延后；另一方面，受涤纶长丝高库存影响，未来聚酯行业或许将会进一步加大停产检修力度。

PTA部分装置检修时间表

织造市场方面，因为织造企业普遍延后开工，从现在的情况来看，库存布将是纺织企业短时间内销售的主力，去年堆积如山的常规产品库存在今年疫情爆发，产能受限的特殊环境下终于有了用武之地。可以预见的是，在正式复工以后，随着订单的逐渐到来，印染、涂层、复合等产业将大概率迎来一波订单高峰。

编后语：PTA期货5日的反弹或许只是大跌过后的一次正常调整。随着疫情不断发酵，织造企业开工进一步推迟，未来的PTA或许还会继续下跌。但即使如此，我们依然不能放弃希望。风雨之后，就是彩虹，相信在大家的共同努力下，疫情一定能得到控制。到了那个时候，一切都会好起来的。