一、行情回顾

第一阶段：10月8日--10月11日，本周乙二醇价格重心冲高回落，节后乙二醇主港口库存依旧处于低位，上半周外盘重心高位坚挺，8日，乙二醇外盘价格在602美元/吨附近。下半周，在远月投产预期下乙二醇盘面承压明显，11日，外盘价格在576美元/吨附近。

第二阶段：10月14--18日，本周乙二醇价格重心平稳，近期乙二醇新装置试车较为顺利，MEGlobal75万吨/年新装置已于10月上旬顺利出料，目前负荷维持在9成附近，市场情绪远月承压明显。此外，10月份主港到货量相对充足，10月乙二醇去库存幅度有所收窄，且聚酯产销需求疲弱。

第三阶段：本周乙二醇价格重心坚挺上行，市场心态有所恢复，贸易商补货积极，且乙二醇主港口库存仍持续小幅下降，聚酯开工维持在90％附近，刚需支撑偏强。

第四阶段：10月28--11月1日，本周乙二醇价格重心窄幅整理，产品链景气度下行以及新增装置投产依旧形成远月压制，使得乙二醇市场高位承压明显，贸易商整体逢高出货意向偏浓。此外，聚酯环节来看产销依旧表现温吞，难以形成有效去化。

二、基本面分析

10月，国际油价持续波动，偏弱运行。中东紧张局势使油价跌幅受限，美联储会议纪要也增加了市场对于经济放缓的担忧，令油价维持跌势。但随后中美贸易传来利好消息，OPEC月报也为原油提供支撑，10月11日，国际油价强势拉涨，WTI11月原油期货涨1.15美元，报54.70美元/桶。布伦特12月原油期货涨1.41美元，报60.51美元/桶。随后，原油开始下跌。贸易前景以及脱欧不确定性依然令原油等风险资产承压，但潜在的减产规模扩大预期帮助油价实现三日来首日上涨。10月22日，国际油价止跌反弹，WTI11月原油期货涨0.85美元，报54.16美元/桶。布伦特12月原油期货涨0.74美元，报59.70美元/桶。

三、乙二醇内外盘价格走势、负荷走势及库存走势

10月，乙二醇内外盘价格整体呈下降趋势，虽有波动，但整体幅度不大，截至31日，乙二醇内盘价格在4615元/吨附近，外盘价格在541美元/吨附近。从乙二醇负荷走势来看，10月11日，乙二醇负荷达到74.3％，贴近近半年来的高位，但随后随着聚酯市场需求的减淡，乙二醇厂家开始降负操作，截至10月25日，乙二醇负荷为53.8％，达到近7个月来的低位。

从乙二醇华东主港口库存来看，目前乙二醇库存在58.6万吨附近，依旧处于年内低位。乙二醇去库存效果良好。后期虽去库进度有所减缓，但依旧处于去库存阶段，低库存对乙二醇行情存支撑作用。

四、利润方面

10月整体来看，乙二醇利润处于下降状态。8日，得益于乙二醇低库存优势，利润回升至56美元/吨，但随后，乙二醇利润开始下跌，21日，乙二醇利润至亏损局面，亏损至31美元/吨，截至31日，乙二醇亏损扩大至33美元/吨。

五、后市展望

11月初来看，乙二醇主港到货量维持中性，整体数值在15万吨附近，但是月初非主港到货偏少，预期码头库存将呈现小幅下降趋势。目前库销比回落至一个月之内，国内乙二醇开工率有所回升，短期乙二醇价格重心震荡整理为主。但是新增投产以及终端转弱预期依旧存在，乙二醇承压明显，关注后市聚酯开工调整以及商品市场走势。