2019年9月PTA市场行情回顾与后市展望

一、行情回顾

内盘：本月PTA内盘行情，前半个月起伏较大，价格在5080-5345元/吨之间反复拉锯，但后半个月行情稳定，基本维持在5050-5100元/吨之间小幅震荡调整。

9月第一周，终端市场受到季节性需求影响，去库存较为明显；叠加上美伊地缘政治风波导致石油价格大幅上涨以及中美将于10月重启贸易谈判等因素，下游化工产品迎来一波反弹，聚酯原料价格也立即跟进，PTA内盘价格在9月5日涨幅超过200点。第二周，受到央行降息消息影响，PTA内盘价格表现平稳，但伴随多地PTA装置重启以及即将重启的产能扩张预期，PTA价格开始回落。第三周，9月14日沙特两处重要的石油设施受到攻击，近一半产能受到影响，降幅达到570万桶/日，9月16日开盘，布伦特原油开盘后大涨19%，创下1991年以来最大日内涨幅，化工板块周一全面上涨，PTA内盘价格冲高至5345元/吨。但9月17日晚间，沙特召开新闻发布会，两处石油设施恢复袭击前的产能时间较短，远超预期，随后石油价格大幅回落，PTA价格也迅速降至5065元/吨。第四周，PTA内盘价格较为平稳，受到国庆假期即将到来，资金退市观望的情绪比较重。另外有部分PTA装置即将检修的消息让PTA的价格上涨与下跌都缺乏动力。

外盘：本月PTA外盘变化幅度不大，在650-670美元/吨之间震荡调整。前半个月以下跌行情为主，从最高值670美元/吨跌至最低值650美元/吨。下半个月PTA价格先是冲高接着回落，有七天价格是稳定在660美元/吨。

9月第一周，PTA外盘波动不大，整体呈阴跌态势，价格冲本月最高670美元/吨小幅下降至660美元/吨。第二周，PTA内盘价格大幅下跌，但由于PX价格较为坚挺，PTA外盘价格抗跌性较强，跌幅不大，从660美元/吨小幅降至650美元/吨。第三周，PTA外盘市场同样受到了沙特石油设施受袭的影响，经历了过山车行情，但整体变化幅度不大。现实从650美元/吨冲高至665美元/吨，再降至660美元/吨。第四周，PX价格震荡调整为主，PTA外盘价格小幅下滑，从660美元/吨下调至650美元/吨。

利润：本月PTA利润走势与内盘价格走势基本同步，前半个月起伏较大，后半个月较为平稳。

9月前半个月PTA利润多集中在200-500元/吨之间波动，先是冲高至493元/吨，接着迅速下跌243元/吨。在14日受到沙特石油设施受袭影响，PTA价格大涨，利润一度推高至462元/吨。但石油设施修复日期远超预期，随后PTA价格迅速回调至上涨前，利润也大幅下跌至100元/吨以下。9月最后一周，受到国庆假期将至的影响，市场成交下降，观望气氛浓厚，PTA利润稳定在170-250元/吨。

二、点评分析

原料方面：9月前半个月，受到美伊地缘政治风险影响，原油价格抗跌性增强；同时中美将于十月重启贸易谈判，整个原料市场偏向利多。后半个月，由于沙特石油设施受袭，原油市场剧烈变化，先是大幅拉涨，但随着产能恢复时间远超预计，石油价格迅速回落。化工产品价格也一同经历过山车行情。

供应方面：9月前半个月PTA装置检修不多，但由于聚酯开工率回升至92%附近，PTA库存随有所增加，但增量有限。后半个月，西南方向两套PTA装置停车，恒力与虹港石化也确定下个月的停车计划，PTA增库预期进一步下降，库存压力进一步缓解。

需求方面：聚酯前期减产装置目前已基本复产，再加上两套新装置的开车，当前聚酯开工负荷回升到92%附近，但进一步上升的空间已经非常有限；短期在9月季节性需求的支撑下，终端去库存需求较为强烈，PTA需求好于前期。

三、PTA 生产企业装置运转情况

1、9月10日，仪征一套35万吨PTA装置重启，此前该装置于8月1日附近停车检修。

2、9月18日，川化能投一套100万吨PTA装置停车检修，暂定维持一周左右。

3、9月19日，蓬威90万吨PTA装置因故停车检修，暂定维持一周左右。

4、华彬140万吨PTA装置9月20日停车，9月27日投料重启。

5、蓬威一套90万吨PTA装置于9月19日意外停车，9月26日晚重启。

至9月底仍处于停车状态的装置：华彬3套共180万；辽化27万、53万；扬子35；逸盛宁波65万；华南一套65万；福化165万；佳龙60万、川化能投100万吨等。

四、后市展望

9月PTA收到沙特石油设施受袭影响较大，价格与利润大起大落。后市来看，短期PTA价格受多套检修装置的预期支撑，下行空间非常有限，但由于远期存在持续增库的预期，需求也很难让人看到较大的爆发力，因而上升空间也得到压制，节前预计仍以整理态势为主；节后需密切关注中美贸易磋商等关键宏观事件的进展。