原油又发狠，纺织人被吊打! 漫漫长夜初现曙光，聚酯谨防“弹簧市”!

9月15日盘初受全球最大石油企业沙特阿美（Saudi Aramco）两处重要石油设施遇袭事件影响油价大涨，布油突破50美元/桶关口，为去年11月以来首次，WTI油价亦升至去年10月以来高位。布伦特原油期货价格涨幅超过19%，到达每桶71.95美元（约509元人民币）的盘中高点，美国原油期货价格飙升超15%，至每桶63.34美元（约448元人民币），两项数据均达到5月以来的最高值。

然而仅仅隔了两天后，这只2019年最大的“黑天鹅”就折翼了！有市场消息称，沙特石油产量恢复速度将比最初预计的更快，将在未来2-3周完全恢复。这则消息直接引爆原油市场，布伦特原油和美国原油期货价格直线暴跌，布伦特原油期货价格跌幅一度扩大至6%。

不过，事态并不如想象的简单。虽然沙特连日抢修，但是市场认为如果中东局势继续升级，油价可能后续会进一步飙升，不排除也门胡塞武装威胁将对沙特进行下一轮攻击。总的来说，油市走向仍有很多不确定性。

纺织人的“多事之秋”，来了！

今年下半年以来，纺织市场走势在多因素夹击下摇摆不定，“黑天鹅”事件不断，不禁让人感慨，此乃“多事之秋”。

沙特石油核心重镇遇袭事件引发了化工板块链条式的跟涨，截止17日，聚酯原料PX-PTA-MEG较节前涨幅分别达到5.16%、5.31%、12.30%。而随着油价的暴跌，市场再度笼罩在跌价阴影中。这轮跌势打的各纺织人们措手不及！他们的心情大概是这样的：

而目前随着原油波动的剧烈，市场仍在持续发酵，聚酯市场基本面其实没有明显变化，原油涨跌是重要的心理支撑。但除却原料端的影响，市场其实没有想象的如此兴兴向荣，同时暴涨暴跌这种极端反映将为后市埋下隐患！需要纺织人保持警惕。

PX：开工率已达到历史高位

2019年由于恒力大炼化的PX装置3月份投产、5月份量产，PX加工差快速压缩最低至300美元/吨以下水平，此后亚洲部分PX装置减产，PX加工差有所修复，但此后一直维持300-350美元/吨区间震荡。另外，从2019年PX供需结构来看，因PTA今年整体加工差水平较好，PTA一直维持高开工率，导致PX在3-8月持续去库存，但是8月份中化弘润60万吨PX已经投产，9月底-10月海南炼化100万吨以及恒逸文莱的150万吨PX也要投产，而且目前亚洲尤其中国PX开工率已达到历史高位。预计在PX装置投产预期下，10月份PX价格和加工差水平均偏弱。

新产能投产预期下，PTA或延续累库趋势

目前PTA加工差水平在1000附近高位，且10月新凤鸣的220万吨PTA装置可能投产，届时PTA加工差将会压缩，因此PTA工厂会比较珍惜9/10月PTA的利润，PTA的开工率大概率会维持高位。从9/10月库存情况来看，恒力220万吨PTA装置可能检修，如果检修落实，PTA9月可能去库；如果恒力检修再次推迟，9月PTA仍可能累库。10月份PTA库存结构也要看装置检修情况。如果9/10月没有大装置的检修，预计PTA延续累库趋势，那么在新产能投产预期下，PTA价格整体偏弱。

“金九银十”旺季终端却放假，聚酯库存有一定的回升压力

目前聚酯整体库存水平不高，且利润仍在年内相对较高水平，可能9月聚酯开工率将会维持高位，而10月来看，随着旺季接近尾声，聚酯可能会有累库趋势，那么利润也将压缩，可能会出现局部降负情况。但据调研情况来看，终端对后市需求的回升的信心略有下滑，从往年情况来看，一般中秋在“金九银十”的旺季阶段，终端都会有赶订单，尤其是“双11”的订单，但今年反而是库存压力下出现放假。这样的话，2019年终端的“金九银十”行情可能会低于预期，那么如果终端负荷下降，聚酯库存可能会有一定的回升压力。加上上游PX装置投产预期以及新凤鸣PTA装置的投产预期下，PTA价格难有起色，但是也不排除在PTA加工差大幅压缩下PTA装置检修增加。

对于聚酯产业链而言，国际油价的波动时刻影响着整体盘面，再加上经济数据、库存问题、需求压力等多方因素，市场目前心态其实并不稳，而身处在当前的“弹簧市”中，建议企业防风险为先。