让“老江湖”失了算、还跟PTA“平起平坐”！最近，它“玩”这么嗨！凭啥?

“原油一声吼，大宗商品抖三抖！”

MEG涨势猛如虎

涨！涨！涨！16日、17日，乙二醇就一个字——涨！

受14日沙特两处石油设施遇袭的影响，16日布伦特原油期货开盘跳涨近20％，创下了1991年开市以来最大的单日涨幅记录！

在原油暴涨的提振下，16日，乙二醇主力合约开盘两小时内即涨停，以4993元/吨收盘，较上一交易日大涨237点。

PTA期货终盘大涨，主力2001合约以5270元/吨收盘，与上一交易日结算价相比，大幅上涨166元/吨，涨幅3.25%。

17日，乙二醇期货延续强势，一度拉涨近7％！截至17日下午收盘，乙二醇主力2001合约终盘以5322元/吨收盘，与上一交易日结算价相比，上涨了354元/吨，涨幅为7.13％。

PTA期货终盘大涨，主力2001合约以5386元/吨收盘，与上一交易日结算价相比，大幅上涨130元/吨，涨幅2.47%。

可见，前两日乙二醇涨势“猛如虎”，有点儿拦不住的架势。在这波涨势的影响下，MEG的现货价格已经追上了PTA的现货价格，甚至有赶超的趋势。

那么，究竟为何近期乙二醇势头要猛于PTA呢？

一、从库存方面来看

乙二醇库存降至年内低位

其实从下半年以来，乙二醇一直处于稳中向上行情，主要还是得益于港口库存的低位以及聚酯工厂的高需求，据统计，目前华东主港口乙二醇的库存在79.2万吨左右，已经降至年内低位。

同时，聚酯工厂的开机率则在92.4％左右，已经逼近年内高位。聚酯工厂高开机率自然对乙二醇形成需求支撑，乙二醇持续开启去库存通道，现货价格也随之拉涨。

PTA库存逼近年内高位

从目前来看，PTA的库存在133.2万吨附近，逼近两年内库存高位。而从下游涤纶长丝来看，产销突兀地像一座座小山峰，走势颇陡。尤其是在传统“金九”的预期下，产销过百的天数仅有5天，但从涤纶长丝各产品的报价来看，目前涤纶长丝的价格已经处于低位了，但织造厂家迫于买涨不买跌的心态以及资金压力下，对于原料的购买只在需求节点及常规补货节点。

反馈到上游PTA方面，需求萎缩使得PTA走货缓慢，而PTA厂家负荷已经上升至87.3％，目前已经处于累库存阶段。

二、从产能方面来看

乙二醇产量增速放缓

2018年下半年开始，乙二醇多套新装置集中投产，因此2018年下半年及2019年上半年是乙二醇产能的集中释放时间段，产能增速较快。从今年二季度开始，国内乙二醇装置检修集中，且乙二醇开工在低位（目前开工率仍在62％附近），导致乙二醇产能增速放缓，加上去库存效果良好，乙二醇基本属于供需偏紧状态。

进入9月份开始，下游聚酯工厂开始提高负荷，加强了对乙二醇的需求，短期内，在各方面格局良好的状况下，乙二醇不管是是涨是跌，就它自身而言，行情依旧处于稳中偏强状态。

PTA下半年产量集中

从PTA的装置来看，9月10日仪征一套35万吨的PTA装置已经重启，并且目前还有多套装置处于停车状态：华彬3套共180万；辽化27万、53万；扬子35万；逸盛宁波65万；华南一套65万；福化165万；佳龙60万。其中佳龙60万PTA装置计划在10月上旬重启，若其它装置有望在下半年重启，那么今年下半年PTA或将出现产能扑出现象。

但从目前来看，9月份PTA装置检修计划不多，且PTA厂家负荷已提升至87％左右，且库存依旧在高位，后期在PTA产量叠加下，PTA后势预期并不佳。

目前短期来看，乙二醇势头较猛，近阶段表现也十分抢眼，但暴涨之下也有暴跌，17日有消息称，沙特石油产出可能在未来2-3周恢复正常，受此利空消息影响，17日夜间开盘，美、布两油继续快速下挫，布油跌幅扩大至5%，WTI原油跌4.5%。

18日下午收盘，乙二醇期货大跌3.51％，但事实上沙特事件中短期内对乙二醇的影响还是较大，石油产能恢复问题或存在炒作成分，但因为乙二醇目前库存低位以及现货价格上涨、需求回升，市场人士对乙二醇未来走势依旧比较看好。