利好远在“光年之外”，原油恐遭“冰河时代”

刚刚过去的一周，国际油价整体呈现震荡下行的走势，一方面是EIA汽油库存和精炼油库存的意外增加，令市场担忧需求疲软，这对油价形成承压，另一方面，则是国际贸易局势的恶化，加剧了全球经济的悲观预期，进一步打压原油的需求前景，令油价大幅走弱；在多空交织下，本周的油市恐将遭遇“冰河时代”。

中美贸易战重燃战火

因世界最大的两个经济体之间旷日持久的贸易争端再次升级，原油价格跌至两周低点。上周五晚间，中美贸易摩擦突然升级，先是24日晚八点国务院关税税则委员会发布公告决定对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，原油价格应声快速大跌3%，抹去本周全部涨幅。

而这仅仅是开始，北京时间25日凌晨美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率。此外，从9月1日起按10%征收的剩余3000亿美元来自中国的商品和产品，将按15%征税。显然中美贸易环境进一步恶化将在周一继续对市场形成冲击。

EIA汽油库存和精炼油库存增加

根据相关报告显示，本周出炉的EIA原油库存数据虽然下降，但是汽油库存和精炼油库存意外增加，这在夏季需求高峰期进一步凸显了需求的疲软，成了油价上周下跌的导火索之一；具体数据如下：美国截至8月9日当周EIA汽油库存意外增加31.2万桶，预期减少15.1万桶，前值减少141.2万桶；美国截至8月9日当周EIA精炼油库存意外大涨261万桶，预期减少3.5万桶，前值增加193.8万桶。

供需处于相对平衡状态

当前原油市场在欧佩克减产以及需求端增长放缓的情况下，整体处于相对平衡的状态。从供应端来看，欧佩克延续减产，但减产执行率较上半年有所下降，美国原油产出在上半年持续放缓，但随着外输管道运力的提升，下半年产出有一定释放的预期，尤其是三季度后期以及四季度，预计供应压力将增加。

从需求端来看，美国夏季消费旺季临近尾声，汽油需求将阶段性走弱，冬季取暖需求影响有限，加之全球经济低迷对原油需求形成的长期压制，很难在需求端寻找到支撑。

综上所述：从宏观层面上看，全球经济增速持续下滑，同时中美贸易摩擦加剧，原油等风险资产将继续承压。从供需角度来看，OPEC减产效果进一步弱化，美国原油下半年供给随着管道运力的释放有较强的增长预期，供应端暂无利好支撑；

另一方面，美国季节性消费旺季进入尾声，加之全球经济走弱对原油需求的整体压制，也很难找到支撑点。因此短期内大幅上涨的动能或不存在，本周将进入油价或将进入“冰河时代”。