高低难就，PTA犹笼中困兽

8月份高温天气将逐渐转凉，需求淡季也有褪去的意思，在终端市场存回暖预期下，当前的PTA市场显得较为稳定，工厂检修意愿不高，供应宽裕库存累积。整体上看，PTA处于高低难就的状态，或将平静的度过这个8月。

成本端仍存一定压力

成本方面，受到宏观消息扰动，国际油价维持区间震荡波动加剧。国内PX装置负荷提升，且9月份存在新装置投产预期，成本端仍存在一定压力。另外，近期美国对部分产品延迟加征关税，从实际情况来说，对于PTA和终端下游并无大的实际利好，而更多的是从宏观消息层面影响到了成本端，后期在消息面弱化下，需要提防成本端的走弱。

工厂开工率维持高位

当前PTA工厂开工率维持高位，置检修力度并无显著变化。上周一，扬子石化65万吨装置停车检修；周末，华彬石化检修装置重启；另外，仪征石化35万吨装置，佳龙石化60万吨装置，逸盛65万吨装置，利万聚酯70万吨装置停车中，PTA有效产能开工率在94%左右。现金流方面，上周PTA现货价格小幅上涨，加工费保持在1000元/吨附近。

需求端存在好转迹象

当前下游需求存在好转迹象，江浙织机负荷较前一周提升2.5个百分点至74%。上周聚酯产销阶段性回升，聚酯产品库存得到一定消化，聚酯现金流继续回升，聚酯负荷提升1.4个百分点至86.9%。本周聚酯仍存在多套装置重启预期，预计负荷将进一步升高。

但需要注意的是，虽然聚酯端的产销提升，但是终端织造情况还有待改善，需要看到订单持续性及库存的消耗。综合来看，需求端虽有一定修复，但下游未有实质性转变。

江浙织机负荷（%）

综上所述，当前PTA工厂检修意愿不高，供应宽裕库存累积，终端需求环比好转，聚酯开工略有回升，可关注基本面改善持续性。不过，目前宏观情绪起伏较大，市场信心仍然不足，预计短期或维持低位震荡，需关注大厂检修落实情况。