黄河流域：期现市场背离 多重矛盾凸显

近日，黄河流域高温干旱少雨，日照较强，部分棉田初显旱情，截至6月18日，河北邯郸、邢台等棉苗进入第五、六真叶期，果枝3-5台/株，山东德州、聊城等地棉苗株高在30-35公分，果枝4-5台/株，棉农抢抓农时，加紧田间管理，查苗、护苗、保墒、补充水肥，如果本月中旬仍未有明显降雨，棉农将进行本年度第一次集中灌溉。

市场方面，上周（6月10-14日)，郑棉低开后展开反弹，CF1909创出新低12720元/吨后，最高反弹至13665元/吨。本周一，郑棉冲高受阻，主力CF1909收盘13445元/吨，涨30元/吨，郑棉反弹上涨，现货并未能有效跟进。据山东、河北等地企业反馈，截至6月18日，内地库新疆棉主体成交价在14000-14400元/吨，与前一周相比波动不大。

由于市场期现背离，目前有多重矛盾凸显。第一，对后市涨跌看法分歧增大。悲观者认为，近期郑棉上涨根源是中国5月份出口数据，2019年5月，我国纺织品服装出口额为238.31亿美元，环比增长22.46%，同比增长1.65%，但5月份的增长在某种程度上是国内企业“抢出口”的结果。6月17日开始，美国将举行对剩余3250亿中国商品加征关税的听证会，其过程会持续数日，其结果也不宜太乐观。乐观者认为，棉花经过前期大幅下跌，价格已经触底，利空散尽，棉花将苦去甘来，悲观、乐观不同看法交织，市场更加复杂。

第二，棉企、纺织分歧增大。近期，国内棉花贸易商、经销商及轧花厂去库存心理仍然较强，但各地现货虽然价格止跌，但仍然有价无市。纺织厂的压价、缓购心理仍在加强。6月18日，山东某纺织厂老板表示，近期纱线下跌趋势渐缓，当日，该厂普梳21S、32S价格分别为20500元/吨、21600元/吨，实际成交量大可商谈，但近期企业订单仍然不足，下游坯布厂家拿货仍以赊购为主，并且因为随用随买态度，纱厂普遍压力巨大。

综上所述，近期市场虽然有向好态势，但市场方向仍未能确定。总起来看，市场仍以利空压力下价格低位区间振荡为主。