配额增发引发中国棉花进口大增?

随着国家发展改革委4月12日发布《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》，猜测、热议近两个多月的传言终于实锤落地，少部分提前冒险签约外棉的纺织厂、贸易商终于可以如释重负（大多在ICE主力合约75美分/磅下方采购）。

从内容上来看，《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》与《关于2018年棉花关税配额外优惠关税税率进口配额申请有关事项的公告》(2018年第7号)如出一辙：1、棉花进口滑准税配额数量都为80万吨，全部为非国营贸易配额；2、申请者都必须为纺纱设备（自有）5万锭及以上的棉纺企业；3、80万吨配额分配上不区分一般贸易和加工贸易；4、进口滑准税配额进口的货物由本企业加工经营，不得转卖。

目前只有两个不确定因素：一是2019年滑准关税配额的发放期最早也要5月底或6月初。根据公告，各授权机构2019年5月10日前将企业申请材料转报国家发展改革委，同时抄报商务部；二是2019年滑准关税配额使用有效期截止12月底还是2020年3月底？

那么80万吨棉花进口配额“水落石出”是否意味着中国用棉企业将大举签约进口外棉了呢？笔者的看法是“有刺激，难井喷”，过份炒作、夸大都可能招来“搬起石头打自己的脚”的风险。

其一、中美贸易磋商4/5月份仍将紧锣密鼓的进行，虽不断释放利好，但未签署协议前一切未知。发改委决定何时下发80万吨棉花进口配额或还需等待中美谈判的结果；

其二、滑准关税下外棉竞争力有所下滑，纺企采货将“货比三家”。印度棉、西非棉、巴西棉、美国EMOT/MOT的人民币价格集中在15200-15400元/吨（均为净重结算）；C/A则涨至15600元/吨左右，低等级低品质外棉与地产棉价差明显收窄；

其三、滑准关税配额延后至6/7月份增发，用棉企业关注、签约的重点将转向2019/20年度。从市场供给来看，目前除美棉外，只有印度棉、墨西哥棉可选择（澳棉已基本售罄，巴西棉后期花品质低、可纺性差），6月份以后印度S-6、J34、MCU5保税量恐怕也不充裕；

其四、国内棉花供应比较充足及2019年储备棉是否轮出仍存变数。据中国棉花协会物流分会的调查数据，3月底全国棉花商业库存总量约416.4万吨，较上月减少40.12万吨，仍处于偏高位置；

其五、增发滑准关税的利好已提前得到释放，纺企、贸易商表现得非常冷静。