PTA连续7天下跌，短期内能否“雨过天晴”?

近段时间，PTA价格连续下跌，因遭受PX成本端压力的打击。PX装置方面，恒力3月15日第一套重整装置已顺利开车，其中225万吨/年生产线预计将于3月25日产出PX。福海创另一套80万吨/年PX装置于3月17日正式开车，现负荷提升中。

而下游聚酯需求一般，江浙地区主流厂家市场平均产销集中在60-80%附近，个别较好工厂在做平左右。在上下游缺乏利好的情况下，PTA能否“雨过天晴”呢？

油价坚挺，PX下跌

OPEC+减产仍是油价保护伞，虽然4月会议罕见取消，全球原油“双寡头”沙特和俄罗斯在减产延期上出现裂痕。亚市17时后，美油盘中又刷新了近4个月新高，原油的坚挺态势不变。PX方面，现在由于国内PX新产能将进入投放期，长周期看PX环节利润将是被压缩的。3月20日恒力炼化的217万吨/年PX装置将要试车，这就导致市场对PX价格还能否维持强势产生分歧。

负荷上升，需求偏淡

PTA装置方面，华彬石化140万吨装置已于3月10日重启，万利聚酯故障短停后已经重启，本周国内PTA负荷上升6.3个百分点至86.7%。3-5月份国内计划检修的PTA装置共涉及产能超过1000万吨/年，占国内总产能约20%，届时PTA供应将会收紧。

需求方面，下游聚酯负荷提升1.7个百分点至86.4%，江浙织机负荷较上周提升2个百分点至86%。聚酯产品现金流较上周明显好转，随着部分装置重启，预计下周聚酯负荷将会继续回升。但随着PTA期货价格走弱，市场心态转为谨慎，终端采购积极性减弱，下游聚酯产销回落。

综上所述：目前PTA和MEG整体库存依然偏高；恒力PX设备开工在即，PX价格与原油价格大概率出现分化走势，PTA成本端会出现显著塌陷。涤纶今日产销率50%-90%，较上周同期有一定的回暖。整体来看，PTA近期将继续保持震荡偏弱走势，期限结构上看，远期贴水幅度或将继续增大。