中国棉花市场周报（2019年2月25日-3月1日）

国内棉价下跌 国际棉价上涨

——中国棉花市场周报（2019年2月25日-3月1日）

本周，国内棉价下跌，国际棉价上涨；国内棉纱价格延续小幅上涨态势，外纱价格出现上涨迹象；涤纶短纤价格继续下跌。

一、国内棉花价格下跌

本周，国内股市涨势趋缓，中美贸易谈判尚无定论，市场观望情绪再起，国内棉价整体走弱。2019年2月25日-3月1日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数15476元/吨，较上周下跌2元/吨，跌幅0.01%；郑州棉花期货主力合约结算价15280元/吨，较上周下跌200元/吨，跌幅1.29%。

二、国际棉花价格上涨

本周，特朗普推迟对中国加征关税期限，国际市场避险情绪有所改善，提振国际棉价整体上涨。2019年2月25日-3月1日，纽约棉花期货主力合约结算价73.85美分/磅，较上周上涨0.84美分/磅，涨幅1.15%，代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为81.21美分/磅，较上周上涨0.28美分/磅，涨幅0.34%，折人民币进口成本13847元/吨，较上周上涨44元/吨，涨幅0.32%；内外棉价差1629元/吨，较上周缩小46元/吨。（详见附件1)

三、国内外棉纱价格小幅上涨

本周，国内纺织市场交投气氛升温，棉纱价格小幅上涨；外纱成交尚可，价格略涨，常规纯棉外纱均价低于国产纱591元/吨；国内坯布市场恢复缓慢，纯棉布价格维持稳定；涤纶短纤原料PTA库存持续累积，涤短价格继续下跌。

四、后市展望

国际棉价谨慎为主。据美国商务部数据显示，美国四季度实际GDP增长2.6%，好于2.2%预期，较前值3.4%大幅回落，全年增速跌破3%，叠加地缘政治冲突、加拿大批准推进孟晚舟引渡等风险挑战增多，市场谨慎基调不变。基本面上，美国农业部展望论坛初步预测，2019/20年度全球棉花产大于需，产量预计增长6.8%，消费增长1.5%，下年度全球棉花消费预期下降和增产将是最大利空因素，进入3月份，中国进口棉配额推动的港口成交活跃现象预计将有所降温，印巴冲突升级可能拖累美棉销售，上周2018/19年度美棉签约量降至1.94万吨低点。不过假如中美贸易谈判有积极进展，中国可能采购大量美棉，从而支撑ICE价格提高，但对未来全球棉花市场影响预计有限，近期中美贸易局势改善，使国际棉纱市场气氛略有好转，实际消费仍需观察。预计短期内国际棉价依然以谨慎为主。

两会召开，国内棉价预计稳定。2019年2月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，比上月下降0.3个百分点，连续三个月低于荣枯线，从分类指标看，生产指数下降，新订单指数重返临界点之上，表明生产活动有所减缓，但市场需求有所回升，下周全国两会召开，预计市场格局维稳。基本面上，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至3月1日，累计加工皮棉582万吨（产量按607.5万吨测算），累计销售皮棉270万吨，同比减少20.7万吨，郑棉仓单较上周再次增加0.68万吨至68.9万吨，是去年同期2.9倍，陈棉仓单下降至6.8万吨，皮棉现货交投较上周有所好转，尤其是配额集中释放带动进口棉交易活跃，1月中国棉花进口量27.99万吨，同比增长109%，创2014年9月份以来单月进口新高，2月进口量依然看增，对国内现货或形成一定冲击。下游纺织市场有所升温，但原料采购仍显谨慎，纺织企业试探性补库，坯布市场尚未有恢复迹象，下周两会召开预计行情维稳，3月份以后，新疆棉花春播备耕工作逐渐展开，需关注天气等季节性因素变化。