突破8100！PTA继续疯狂！江浙织造开工率下滑10%！下游真的顶不住了！

不出所料，今天的PTA又涨了。截至8月17日收盘，PTA合约1809涨至8166点，单日涨幅达到4.26%。

在这样的疯狂行情下，如今只要打开微信朋友圈就会被各路涨价信息刷屏。

原油拉不住疯狂的PTA

周三美国能源信息署数据显示美国原油库存大增681万桶，表明目前美国原油供应依然十分充裕，土耳其危机仍在发酵，市场避险情绪加重，美元指数创一年新高，引得国际原油大跌，布伦特原油创下4个月新低。

近期原油阴跌不断，PTA却屡创新高，最近一月布伦特原油与PTA相关性降至-0.169。原油是PTA的上游，PTA受原油价格影响非常大，最近3年布伦特原油与PTA相关性高达0.871，当前PTA与原油的走势出现背离。

PTA开工回升，库存维持低位

开工方面，当前PTA的开工回升至85%左右。蓬威石化一套90万吨的PTA装置恢复了开车。恒力石化1号220万吨的PTA生产线于8月1日停车检修，预计检修时间15天左右，目前已恢复开车。其另一套220万吨/年的PTA装置计划9月份停车检修，具体检修时间暂未落实。

因此本周随着恒力的复产，当前PTA市场所有有效产能均已启动，开工将达到阶段性最高，市场资源将逐步增多。

库存方面，2018年3月过后，PTA的社会库存一路走低。8月10日，PTA社会库存下降到70万吨左右，处于历史低位。

资本炒作是重要推手

成本端、供需端向好是支撑PTA上涨的重要因素，但并不能完全解释目前PTA这种非理性上涨，资金因素也是推动PTA价格上涨的重要因素之一。随着TA1809合约交割月的临近，持仓量较前期已有明显的降低，但当前该合约持仓量仍有249626手。

1809合约的成交量和持仓量明显高于历年同期水平，PTA总的沉淀资金也高达39.76亿，天量资金在PTA盘面博弈。PTA供需偏紧，社会库存不断走低，PTA仓单持续流出中，当前PTA仓已降至5117张，远低于2015-2017年同期水平，PTA空头有被逼仓风险。

紧跟PTA脚步，涤丝也疯狂

涤纶长丝紧跟PTA的脚步，短短半个月，涤纶长丝涨了快2千了！现在也是每天100-200元/吨地上涨，根本没有停下来的迹象。

开机率下滑，织造企业顶不住了

最终的受害者是下游织造企业，下游织造企业频频发布“呼吁书”、“倡议书”，哭诉生产步履维艰，质疑化纤原料价格上涨，意图抱团抵制。

受此影响，本周江浙织机开机率下滑。截至本周四，江浙织机综合开机率在65%附近，环比下滑10个百分点。

具体到各专业生产基地来看，盛泽喷水织机执行“开三停一”政策，整体开工率在80%附近水平，市场订单较前期走好，防寒服面料表现相对动销；

长兴喷水织机开工率在40%附近水平,夹浦镇污水厂因台风天气停止供水，当地喷水企业全部停产；

萧绍圆机整体开工率50%附近，色丝、全消光、中空丝产品表现相对动销；经编方面，海宁地区整体开工率60%-70%，常熟地区整体开工率70%-80%。

PX自给自足才能根治PTA“发烧”

从长远来看，抑制pta价格上涨的最好办法是扩大国内PX产能，保证聚酯产业链核心原料定价权掌握在自己手中。其实，扩大国内PX产能已经推行了很多年，只是因为国内民众对危化企业抵制及相应协调沟通机制的不健全，使得福佳大化PX项目、云南石化PX、镇海炼化PX项目迟迟无法投产。

好在未来两年有一批PX装置投产计划，今年最主要有浙江石化一期舟山项目200万吨PX装置、恒逸文莱PMB项目100万吨PX装置（主要满足国内市场）投产，而这两套装置真正能够对国内PX市场产生影响要到2019年。

明年也是国内PX投产大年，主要有恒力石化大连200万吨PX装置和盛虹石化江苏160万吨PX装置以及河北浅海150万吨和河北新华冶金200万吨投产。如果以上装置能够顺利如期投产，将很大程度上改善国内PX供给状况，也将有机会从根本上解决国内聚酯原料成本不可控的局面。

编后语：本轮PTA的疯涨，已经明显背离了传统商品的市场规律，成为了资本市场的一个博弈工具。但PTA除了它的期货属性以外，还是聚酯行业的基本原料。也许对于期货市场来说，PTA的价格只是一个数字，但对于下游制造产业来说，这却是实实在在的成本。在环保、转型的冲击下，传统织造产业已经过得无比艰难，再也无法承受资本市场带来的大起大落。