棉花及棉纱市场研报 | 郑棉反弹受阻 内外弱势延续（截至10月27日）

周评：上周外盘和郑盘走势均保持先涨后跌的趋势。国际方面，印度古邦政府提高籽棉新花最低收购价格（MSP）到500卢比，美国方面因担心德州西部天气寒冷影响美棉的质量，综合作用下ICE美棉暴涨至70美分左右，但是供给面并没有发生实质性改变，天气原因多是炒作因素，印度单方面提高收购价并不能提振外盘，所以炒作热度消退后市场重回增产的利空因素下，ICE美棉开始下滑。国内方面，新棉收购价格仍然相对较高，特别是新疆手摘棉价格一直维持高位，究其原因是拾花工成本太高，占籽棉采摘成本的近1/3，相对于手摘棉而言，新疆机采棉的价格有所回落，新疆手摘棉和新疆机采棉成本价差高达1800元/吨，高昂的手摘成本必将加快南疆地区推进机采的进程。但是由于前期储备棉供应充足，用棉企业备货充足，所以新棉的采购积极性依然不高。郑盘也跟随外盘有了一定程度的反弹，但是基本后期乏力，内外价差有所修复，但是依旧维持年度高位，对于新棉的消费有一定程度的影响。

一、 国际棉花市场

据美棉周度出口报告显示，截至到10月19号当周，17/18年度，美棉签约6.92万吨，环比增加0.78万吨，同比增加3.82万吨；签约出口进度61%，整体签约出口进度远远高于往年。据美棉周度生长报告显示，截止到10月22号当周，17/18年度，美棉吐絮率已到达87%，收割进度为37%，高于近5年均值6个点，本周优良率为56%，本周地温天气对美棉产量产生了一定影响，上周58%，近5年均值为45.6%。整天长势还是高于往年水准。

二、 国内棉花市场

本周郑棉主力合约跟随外盘有一定程度的反弹，但是后期乏力，收14950（-20）；仓单方面，少量仓单出货，预报仓单有大幅度增加，因本周机采棉收购价格有所下降，企业套保有利，所以新疆交割库特别是北疆交割库有大量仓单预报，其中北疆农家乐预报仓单45张，石河子天银预报仓单55张，库尔勒银星预报仓单3张。截止到10月27号本合计仓单798（+85），预报仓单182(+145)，折皮棉32920吨.本周新棉收购价有所下降，但是依旧维持高位，最新数据显示目前新疆3128B手摘棉价格大约3.55元/斤（-0.05元/斤），新疆3128B机采棉价格大约2.95元/斤（-0.2元/斤），折合皮棉价格分别为16450元/吨和14711元/吨，价差1739元/吨，对于套保企业来说，籽棉收购价较郑棉主力合约1801合约基差分别为-239元/吨1500元/吨。本周内外价差有所回落，但是依旧维持高位，本周内外价差4955元/吨（-20元/吨）。

三、 棉纱市场

本周普梳32支棉纱价格指数CY INDEX C32S收23420元/吨（-30元/吨），盘面受制于郑盘棉花走势也小幅下跌，本周收盘价22855元/吨（-10元/吨），本周基差565元/吨（-20元/吨），棉纱利润维持稳定，本周纺纱利润为628元/吨（-31元/吨）；虽然进口棉纱利润本周有所下降，本周国产纱和进口纱差价为388元/吨（-230元/吨），但是棉纱进口依旧对国内棉纱市场有所冲击。