山东地炼对二甲苯（PX）产能潜力分析

山东地炼行业正在谋求转型升级，大力发展芳烃产业链。公开信息显示，2017年，山东东营联合石化有限公司200万吨/年、中化弘润石油化工有限公司60万吨/年、森岳（无棣）国际能源化工有限公司80万吨/年、山东东明石化集团有限公司100万吨/年、日照岚桥石化有限公司100万吨/年等11个PX项目申请列入国家规划。

亚化咨询认为，山东地炼行业大力发展芳烃产业链，主要有以下几方面的原因。

1.国内成品油过剩趋势明显，且2017年地方炼厂未能获得成品油出口配额，山东地炼的成品油内销压力很大。

2. 根据《石脑油消费税免税管理办法》，用作乙烯、芳烃类产品原料的石脑油免征消费税。现阶段石脑油消费税高达2100元/吨，相比外购石脑油生产重整汽油，生产PX成本更低。

3. PX市场空间巨大。中国对二甲苯（PX）需求旺盛而供应不足，净进口量持续增长，2013年中国PX净进口量为 887万吨，而2016年超过1230万吨。《石化和化学工业发展规划（2016-2020年）》指出，2020年中国PX需求将达2850万吨。

亚化咨询研究表明，山东地炼行业发展PX项目，不仅具备充分的动力，而且也具备良好的生产装置基础条件。

PX项目的上游原料是石脑油和混合芳烃等。亚化咨询数据显示，截至2017年6月，山东地炼重整产能为1400万吨/年，目前虽以产出重整汽油为主，而混合二甲苯、重芳烃则多掺入重整汽油中，但产油型重整经调整后可切换为产油兼顾芳烃型重整，因此，山东地炼建设PX项目有充分的生产装置基础条件和原料保障。

“PX-石脑油”价差自2012年高峰后逐渐回落，回归理性，近年来价差在300-500美元/吨区间运行，总体保持稳定。2017年一季度“PX-石脑油”平均价差为393美元/吨，PX盈利空间可观。

亚化咨询认为，国内成品油过剩的局势驱使地炼行业加速转型升级，产品从油品向高附加值化学品转变已是大势所趋。PX以其巨大的市场空间和良好的盈利能力，已成为山东地炼的热门投资方向。而基于充足的原料来源和巨大的重整产能，预计山东地炼的PX产能潜力可达到千万吨级规模。