上下游展开拉锯战 PX上演“岿然不动”

导语：进入第二季度末，伴随着亚洲PX装置集中检修进程尾声的临近，近期PX行情明显步入了整理通道。不论是美国页岩油与减产协议博弈，加以诸多突发事件引起的油市剧烈震荡；还是去库存进度顺畅，聚酯市场回暖带动的暖势PTA行情，显然在近期市场较为谨慎的氛围中，影响逐渐受到弱化。6月份截止至目前，CFR中国PX价格整体价格波动区间为792.0-799.9美元/吨，波动幅度仅为8美元/吨。

2017年上半年全球PX价格走势整体可分为三部分：1-2月中旬的小幅上行期、3-5月末的弱势震荡期、以及6月份开始的横盘整理期。其中前两阶段PX价格整体呈现与原油相对较为密切的跟随性走势；然而进入第三阶段后，下游PTA期现价的联动影响效应逐渐增强，上下游拉锯情况明显。首先因投资者对超供格局担忧情绪升温，国际油价上行动能不足而维持弱势调整态势；其次PTA主力期价因国内供应水平偏低且聚酯产销表现尚佳而整体走势坚挺。故上下游博弈下，亚洲PX市场参与者谨慎观望情绪明显，加以目前PX盈利空间处于相对高位，无论是生产商亦是采购商稳盘意图明显。

基于成本面、供需面，以及技术分析来看，仍将测试800美元/吨CFR中国关口支撑力度，短期内PX将延续整理态势。然因年内亚洲PX装置暂无其他新增产能投放，进而印度信赖总计年产能424.5万吨的装置进展将备受业内关注。后期伴随着亚洲PX供需格局的不断宽松，PX价格亦将承压回落，卓创预计第三季度整体均价或将低于前期水平。