【PX】累库存局面延续 国内供应拆分解析

2017年4月份国内PX总供应量为185.52万吨，其中中国PX装置产量为74.12万吨，进口量为111.4万吨；总需求量为181.07万吨，由国内PTA产量为274.35万吨，而生产1吨PTA需要0.66万吨PX换算而来。因此4月份新增库存为4.45万吨，且根据目前数据来看，5月份国内PX累库存局面仍将持续。以下将对将两个月国内PX供应情况做详细拆分解析。

5月国内PX产量较4月上涨10.2万吨。主要是因为青岛丽东、上海石化均恢复正常生产，且其他装置运行相对稳定，故国内PX装置有效产出窄幅提升。然而对比进口量情况，4月进口PX数量为111.4万吨，预计5月进口量为105万吨，国内PTA装置停车计划明显增多，例如宁波逸盛、宁波台化、上海石化及利万聚酯均存在检修进程，故预期将比4月减少6.4万吨。

5月PX整体产量为84.41万吨。其中华东地区、华北地区呈现窄幅上涨态势，主要是因为虽齐鲁石化6.5万吨/年PX装置存在检修进程，然而青岛丽东100万吨/年PX装置于4月25日重启，月内维持高负荷运行；上海石化年产能60万吨PX装置于5月12日如期恢复生产，进而影响华东地区及华北地区产量呈现窄幅上涨现象。然而华中地区、华南地区相对变化较为缓和。

2017年5月，中国PX产量为84.41万吨，2017年累计产量为397.63万吨。5月份PX产量同比及环比均呈现上涨态势，进而表明本土PX企业自给能力仍处于提升阶段。

5月份，国内PX生产商开工负荷在64.90%，环比上涨10.11%。由图可见5月份PX开工率先涨后跌态势，主要原因是因为5月中上旬虽齐鲁石化6.5万吨/年PX装置停车，预计持续至6月底，然而上海石化60万吨/年PX装置结束为期一个月检修进程重启，负荷小幅上扬；不过月底5月28日扬子石化80万吨/年PX装置如期投入检修，因此次检修规模较大，预计将持续至7月底，进而国内装置负荷水平再度回落。因此整体5月份开工率较4月仍有所上涨。

综上所述，虽目前正值亚洲PX装置第二季度集中检修期，然而实际情况往往是此套装置停车，彼套装置开车，而国内PX生产能力明显高于去年同期水平；反观PTA需求力度则相对欠缺，故累库存局面持续，亚洲PX供需基本面压力依旧存在，后市情绪多谨慎为主。