江苏恒力集团董事长陈建华深谋产业链 PTA产能成上游关键点

据恒力股份4月23日发布的2017年一季报显示,一季度,公司实现营业收入41.85亿元;归属于上市公司股东净利润2.87亿元,同比增长124.74%;基本每股收益0.10元/股,同比增长69.33%。

恒力股份董事长范红卫曾表示,恒力股份从今年1月起,经营利润已呈现大幅增长趋势,截止到报告期利润涨幅进一步扩大。

今年1月,江苏恒力集团董事长陈建华推动恒力股份重大资产重组,拟发行股份购买恒力投资和恒力炼化100%股权,并募集资金用于恒力炼化一体化项目建设。资料显示,本次交易标的公司恒力投资的子公司恒力石化目前已在大连长兴岛建成并投产了三条PTA生产线,总计660万吨/年PTA生产装置,为全球单体产能最大的PTA生产基地,扣除长期闲置产能后,约占国内实际产能的18%。

PTA是重要的大宗有机原料之一,广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。国内市场中,有75%的PTA用于生产聚酯纤维;20%用于生产瓶级聚酯;5%用于膜级聚酯。可见,PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。

从江苏恒力集团董事长陈建华的步调来看,恒力的产业链是逆推式的,由产业链最下游的织造业,到中游的化纤行业,再到上游的石化炼化产业,恒力股份“芳烃-精对苯二甲酸(PTA)-聚酯(PET)-民用丝及工业丝”的完整产业链正在逐步形成。而完整的产业链,即上游充足的PTA供应,中游高产能的聚酯新材料,终将保证最下游织造业的高产量与高质量。

据悉,标的公司恒力炼化未来将投资562.06亿元建设“恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目”,该项目的建成达产,预计每年可生产芳烃450万吨以及汽柴油和航空煤油等产品。根据生产1吨PTA需要0.66吨对二甲苯计算,项目建成投产后,恒力石化PTA生产所需的对二甲苯可以基本实现自给自足,进一步保障PTA产量。

在国内供给与需求方面,我国独立生产的PTA并不能满足国内需求,PTA进口量远大于出口量,而江苏恒力集团董事长陈建华在推动PTA生产上的贡献或将加快国内PTA行业现状的改变。

对于恒力股份PTA生产未来的业绩,东吴证券分析师认为,PTA行业大规模扩产已经结束,长期低加工费下产能出清大势所趋,景气底部有待回暖。本次重组完成后,PTA价差每扩大100元/吨,恒力股份净利将增厚4.95亿,业绩弹性巨大。

作为国内第二大PTA生产商,江苏恒力集团董事长陈建华表示,恒力股份完整产业链还在进一步打通,未来完整的产业链将使上市公司经营状况更加稳定,利润也必将实现更大幅度的增长。